"Ростелеком" вернулся к декабрю 1999 года

<BR><BR>Акции РАО "Ростелеком" вновь вчера упали до $1,85. <BR>Последний раз бумаги "Ростелекома" стоили столько в декабре 1999 года, после чего начался их бурный рост. Рост связывали с резким увеличением американского высокотехнологического индекса NASDAQ.<BR> Цена бумаг в результате этого роста доходила до $4,47. <BR>Акции "Ростелекома" в последние недели дешевеют сильнее любых других российских акций. Еще в конце августа бумаги стоили в районе $2,5.<BR>Их падение объясняется, видимо, тем, что на перспективы компании по-иному начали смотреть инвесторы. <BR>По крайней мере, аналитики ведущих московских компаний говорят, что доходы "Ростелекома" в будущем могут оказаться перераспределенными в пользу региональных операторов электросвязи. <BR>Этого достаточно, чтобы брокеры начали давать своим клиентам рекомендацию "продавать" вместо "держать" или "покупать". <BR>Однако "Ростелеком" не раз после серьезных падений взлетал гораздо быстрее других акций, поэтому часть инвесторов может сделать ставку именно на это. <BR>В целом вчера акции несколько упали при очень невысоких объемах торгов. <BR>Для начала игры на повышение брокеры ждут какой-нибудь серьезной новости, например, повышения кредитного рейтинга России очередным рейтинговым агентством. <BR>"Голубые фишки" подешевели на 1-3%. <BR><BR><B>Присматриваются к префакциям </B><BR>В условиях скачущего рынка инвесторы все чаще начали вспоминать о таком показателе привлекательности акций, как дивидендная доходность. <BR>Обыкновенные акции в России почти всегда стоят дороже привилегированных (иногда в 3-4 раза по бумагам с одинаковым номиналом). <BR>Однако дивиденды по привилегированным акциям почти всегда гораздо больше, чем по обыкновенным. <BR>По акциям разных эмитентов коэффициент d/p ratio (отношение размера дивидендов к рыночной стоимости акции) может варьироваться в России от долей процента до 20% по самым недооцененным бумагам. <BR>С точки зрения дивидендной доходности одни из наиболее привлекательных бумаг - акции петербургских компаний связи. Сейчас как раз связисты должны выплачивать дивиденды по итогам 1999 года. <BR>Очень значителен размер дивидендов у ОАО "Ленсвязь", оператора связи Ленинградской области. По привилегированным акциям компания выплачивает 29,69 рубля (более 15% от стоимости акций на рынке; привилегированные бумаги "Ленсвязи" котируются по $6-7). <BR>ОАО "Санкт-Петербургский ММТ" по префакциям платит 1,63 рубля на акцию. Это почти 15% от рыночной стоимости бумаг (около $40). <BR>Однако акции петербургской связи настораживают инвесторов невысокой ликвидностью по сравнению с "голубыми фишками". Сделки с бумагами могут не заключаться на фондовой бирже РТС неделями, а разница между ценами спроса и предложения стабильно превышает 15%, иногда "зашкаливая" и за 30%. <BR>Из последних сделок можно выделить только сделки с акциями ММТ 12 сентября. <BR>Тогда обыкновенные акции продавали по $1-1,1, привилегированные - в среднем по 40,5 цента. <BR>В последнее время наблюдается некоторая тенденция уменьшения спрэда по привилегированным акциям "Ленсвязи".<BR> Так, вчера брокеры были готовы купить бумаги по $5,1, продать - по $5,9. <BR> <BR>Уставный капитал ОАО "Ростелеком" составляет 2.334.376 рублей. Он разделен на 700.312.800 обыкновенных и 233.437.600 привилегированных акций. <BR>Уставный капитал ОАО "Ленсвязь" составляет 265,189 млн рублей. Он разделен на 1.988.920 обыкновенных и 662.970 привилегированных акций номиналом 100 рублей.