Технологичная лихорадка продолжается

<BR><BR>Главный показатель мирового рынка технологичных акций - американский индекс Nasdaq - в последнее время бросает из стороны в сторону.<BR>Например, в прошлый четверг индекс в первой половине торгов достаточно быстро упал на 4% -до 3521 пункта. Утреннее падение испытали акции Cisco Systems, Sun Microsystems и Oracle. Покупки тех же самых акций компьютерных и телекоммуникационных компаний начались немного позже, и индекс взлетел с минимума почти на 240 пунктов - до 3760. При этом никаких значимых новостей, вызвавших падение или рост, в четверг не было. Инвесторы сбрасывали акции, опасаясь возможного ухудшения финансовых результатов технологичных компаний в будущем. Поскольку эти опасения если и оправдаются, то нескоро, инвесторы затем покупали подешевевшие акции. Происходила так называемая "охота за мусором" (bargain-hunting), когда акции скупаются по минимальным ценам в надежде на значительный рост.<BR>Настолько высокая волатильность рынка не может рассматриваться как предвестник кризиса фондового рынка, о чем заговорили некоторые СМИ. Процесс переоценки акций "новой экономики" проходит достаточно сложно, и естественно сопровождается подобными колебаниями рынка. Самое главное, что инвесторы изменили свое отношение к технологичным компаниям. Теперь на первый план выходят их финансовые показатели, а не принадлежность к какому-либо сектору высоких технологий. <BR>Не случайно, что новое падение Nasdaq пришлось на период объявления результатов за I полугодие. Обилие информации, получаемой участниками рынка, имеет различные последствия. Кто-то начинает покупать технологичные акции, основываясь на уже достигнутых показателях, которые у большинства американских компаний в 2000 году лучше, чем в 1999-м. Другие инвесторы больше обращают внимание на предупреждения фирм о том, что такая динамика не будет вечной.<BR>По итогам четырех первых дней прошлой недели Nasdaq два раза вырос и два раза упал. Зато все эти дни росли индексы Dow Jones и Standard&Poor's 500, в расчете которых используется более широкий спектр акций крупных компаний, работающих в различных отраслях экономики. Dow Jones вырос почти на 200 пунктов - до 10796,6. Неустойчивость котировок технологичных акций заставляет инвесторов искать более стабильные активы. Это государственные облигации и "голубые фишки". Так, в последнее время большим спросом пользуются акции фармацевтических и пищевых компаний. <BR>Позитивное влияние имеют и периодически появлявшиеся данные о замедлении темпов роста экономики США. Во вторник вышел отчет по состоянию промышленности, которое оказалось хуже прогнозируемых значений. Это позволяет рассчитывать на то, что и в ближайшем будущем остывание американской экономики не прекратится, и Федеральная Резервная Система США не будет поднимать процентные ставки. Данные по рынку труда в США также подтвердили надежды на стабильность ставок после заседания ФРС 22 августа. <BR>Немецкий фондовый рынок провел в плохом настроении середину прошлой недели. Еще в понедельник индекс DAX был на уровне 7190 пунктов, а в четверг его значение упало до 7038 пунктов. Неплохое поведение большинства акций портили несколько компаний с высокой капитализацией, что отражалось на падении индекса. К падению приложили руку Deutsche Telekom и крупнейшая перестраховочная компания Munich Re. В то же время росли акции химических и торговых компаний. В начале недели выросли акции BMW, объявившей о лучших, чем планировалось, финансовых результатах за I полугодие и о планах продать в 2000 году рекордные 800 000 автомобилей. Акции Commerzbank подорожали на 3% после появления в СМИ информации о приобретении британской группой HSBC Holdings опциона на покупку 7% акций Commerzbank у основного акционера банка - CoBRa Holdings. В пятницу DAX поднялся до 7060 пунктов. <BR>В Париже индекс САС 40 в начале недели держался на уровне 6530-6540 пунктов, так как разнонаправленные движения акций "старой" и "новой" экономики компенсировали друг друга. Глубокое падение технологичных акций в четверг привело к потере индексом 2,7%. Сильнее всего подешевели акции Thomson-CSF, STMicroelectronics, Equant, Cap Gemini. Их коррекция в пятницу позволила САС 40 достичь 6445 пунктов.<BR>Британский индекс FTSE 100 также откатил в четверг до 6303,2 пунктов, что было вызвано падением акций ТМТ-сектора. Всю остальную неделю индекс устойчиво рос, по большей части из-за подъема финансовых акций. Акции британских банков росли после объявления прекрасных результатов деятельности, и после решения правительства о принятии программы по улучшению конкуренции в банковском секторе. FTSE 100 закончил неделю на отметке 6360 пунктов.<BR>Шведский индекс Stockholm General к четвергу упал ниже 5500 пунктов из-за продолжающейся нестабильности телекоммуникационных акций. Еще один провал акций Nokia в четверг стал причиной падения финляндского индекса HEX до минимального за 2000 год значения -12650,51 пункта. Благодаря 3% роста индекса в пятницу он смог преодолеть уровень 13000 пунктов. Напомним, что максимальное значение индекса, показанное весной этого года, составляет 18408 пунктов.