Оценка Банка Москвы: ЦБ дал волю валютным спекулянтам…на время

"Влияние первого фактора заключается в том, что, несмотря на острый дефицит ликвидности, разница в ставках РЕПО ЦБ (однодневная – 9-9.5%) и ставках на валютном рынке позволяет зарабатывать на ожиданиях девальвации рубля до уровня 41.0 к бивалютной корзине и/или предоставлять ликвидность на рынке валютных свопов, где недельные ставки доходят до 30% годовых", - подчеркнул аналитик Егор Федоров.

Он отметил, что на рынке появились ожидания, что ЦБ может сократить объем средств, предоставляемых в рамках РЕПО, после того как курс рубля к корзине достигнет 41.0, в этом плане хорошо согласуются слова Александра Дворковича о том, что "власти ищут новые инструменты, чтобы оставить валюту в стране".

Сегодня ЦБ установил объем операций однодневного РЕПО на уровне 375 млрд рублей. (вчера – 475 млрд) при этом дефицит ликвидности остается крайне высоким, считает эксперт. Отрицательное сальдо операций банков с ЦБ составляет около 900 млрд рублей (вчера – 833 млрд). Ставки overnight находятся на уровне 9 – 14% годовых.

"Сокращение объемов РЕПО со стороны ЦБ может иметь место в начале февраля, однако эффективность этой меры вызывает у нас сомнения", - добавил аналитик Банка Москвы.

"Во-первых, из-за неравномерного распределения валюты в системе. Например, некоторым игрокам может просто не хватить запасов валюты. Во-вторых, из-за того, что помимо банков и финансовых институтов спрос на валюту создает и нефинансовый сектор. Ограничивая ликвидность в банковской системе, ЦБ вряд ли удастся ограничить спрос со стороны нефинансового сектора", - продолжил он.

"Мы полагаем, что курс рубля к корзине на уровне 41.0 – вопрос если не ближайших часов, то ближайших пары дней. Дальше, во-первых, ЦБ начнет снова тратить резервы и, во-вторых, может резко сократить объем краткосрочной ликвидности (например, в рамках РЕПО), вынуждая валютных спекулянтов фиксировать прибыль", - подчеркнул Егор Федоров.

"Дальнейшая динамика курса будет зависеть от цены нефти на мировом рыке, которая, по замыслу ЦБ, не должна опускаться ниже $41 за баррель надолго", - отметил он.