Фото: Сергей Коньков

Сделки проходят агрессивно и напряжённо: юристы о годе пандемии

2020 год, по очевидным причинам, оказался крайне непростым. О том, что происходило в это время в юридической сфере, специально для проекта "Рейтинг юристов" от "ДП" рассказал Михаил Тимонов, глава корпоративной, M&A и коммерческой практики Eversheds Sutherland в России.

"Основной итог уходящего года, звучащий одинаковым рефреном в кухонных беседах и на панелях ставших виртуальными бизнес-конгрессов: "Главное, чтобы год скорее закончился и больше такое не повторилось".

Если посмотреть на M&A активность уходящего года, то картина по цифрам получается безрадостная — некоторые исследователи уже утверждают, что этот год станет худшим за всю историю наблюдений. Но сам факт того, что инвесторы не отказались от сделок, что переговоры проходили, несмотря на локдауны, что сделки закрывались, несмотря на отсутствие надёжных прогнозов на ближайшие годы, говорит о том, что и этот кризис — вполне подходящее время для покупок.

Но многие просчёты и ошибки, допустимые в "мирное время", становятся фатальными при сделках в кризис. В такие периоды сделки происходят, как правило, быстро, часто — слишком агрессивно и всегда очень напряжённо. Мы в Eversheds Sutherland видим несколько особо печальных и постоянно повторяющихся ошибок, способных похоронить самую выгодную сделку. Мы даже сформировали топ-5 подобных ошибок.

Михаил Тимонов
Михаил Тимонов

Первая: стороны не ищут общую цель. Одна сторона до последнего думает, что продаёт функционирующий бизнес и рассчитывает на партнёрство, а другая хочет просто купить активы (вспомним, например, недавнюю шумную историю с "Яндекс" и "Тинькофф").

Вторая: страх раскрыться перед конкурентом. В итоге мало информации, затягивание процесса, покупатель уходит за другой компанией.

Третья: попытка "объять необъятное" и предусмотреть защиту от всех рисков, число которых множится в кризис ежедневно. Результат такой же: переговоры заходят в тупик и актив достаётся более толерантному покупателю.

Четвёртая: слишком сложная формула цены, споры о которой срывают сделку уже только опасением будущих проблем с взаиморасчётами. На фоне постоянно обновляющихся антирекордов с курсом рубля нервы могут не выдержать у самого опытного профессионала.

И, пятая: неумение построить параллельную работу команд (юристов, бизнеса, техников и т.д.). И снова потеря темпа, а значит — риск потери сделки как таковой.

Казалось бы, очевидные, простые вещи, но нет: год за годом участники рынка совершают эти ошибки как по одной, так и в различных комбинациях. А потом считают убытки от несостоявшегося слияния. Пандемия и её последствия добавили новые проблемы игрокам. Тут и технические вопросы — часто просто невозможно своевременно получить документы, так как все государственные органы в нужной стране прекратили работу или вынужденно ведут её крайне медленно, а сотрудники работают по домам (попробуйте, например, в 2020 году быстро получить нужные бумаги от британской компании).

И всё же, главным итогом года для рынка M&A является, на мой взгляд, следующий вывод: мир после нынешнего кризиса, безусловно, изменится, но глобальные экономические процессы останутся теми же, что и всегда. А значит, сейчас ещё более чем когда-либо нельзя принимать резкие, необдуманные решения под влиянием очередной порции пугающих новостей и совершать описанные выше ошибки. Пандемия и кризис закончатся, а упущенных возможностей будет уже не вернуть".

dp.ru Все статьи автора
23 ноября 2020, 13:02 4608
Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter
Новости партнеров
Реклама