17:4117 сентября 201317:41
472просмотров
17:4117 сентября 2013
"Башнефть" стала самой выгодной российской компанией для акционеров по версии международного рейтинга TSR. Эксперты связывают этот факт с удачной рыночной конъюнктурой, которая позволила "Башнефти" платить хорошие дивиденды до 2012 года.
Отечественная компания "Башнефть" заняла девятое место в международном рейтинге Total Shareholder Return (TSR) на основании совокупного дохода акционеров. Его подсчитали эксперты из Boston Consulting Group (BCG), исходя из роста цены акций и выплат по дивидендам за 2008–2012 года. В результате "Башнефти", чья рыночная капитализация на конец 2012 года оценивалась в $11 млрд, присвоили индекс TRS 52,7%.
Первые места в рейтинге поделили фармацевтические компании — американская Pharmacyclics с TRS 109% и южнокорейская Celltrion с TSR 71,7%. Третьей пришла бразильская Companhia Hering, которая производит одежду и другие потребительские товары, — ее TRS составил 68,9%.
В отраслевых отделах рейтинга "Башнефть" стала лидером среди нефтяных компаний мира. Другая российская компания — сеть гипермаркетов "Магнит" — оказалось шестой с TRS 31,6% в списке самых прибыльных для акционеров ретейлеров. В прошлом году эксперты BCG отметили из России только независимого производителя газа НОВАТЭК — он вошел в десятку лучших по капитализации.
По мнению экспертов, успех "Башнефти" на фоне отечественных конкурентов обусловлен совпадением удачной рыночной конъюнктуры и структурных изменений, благодаря чему компания смогла показать качественный рост и нарастить дивиденды с 2008 по 2012 год.
"Другие российские нефтяные компании за этот период не сильно упали, но и не сильно выросли. ЛУКОЙЛ стабильно платит скромные дивиденды, "Роснефть" дорого выходила на IPO в 2008 году, и котировки с тех пор не сильно выросли. А "Башнефть" — маленькая неликвидная компания на тот момент — сильно упала в кризис и быстро восстановилась", — вспоминает Илья Балакирев, аналитик UFS IC.
В 2008 году обыкновенная акция "Башнефти" стоила 105 рублей, дивиденды на нее составляли 48,82 рубля, напоминает аналитик. С 2009 года АФК “Система” начала консолидацию активов "Башнефти", за счет чего последняя увеличила операционную деятельность. При этом данное событие совпало с ростом цен на нефть. Соответственно по мере этого роста "Башнефть" увеличила ликвидность.
Впрочем, компания платила хорошие дивиденды до 2012 года. Если в 2009 году она давала 109,65 рублей на одну обыкновенную акцию (дивидендная доходность 10,2%), в 2010-м — 235,77 рублей (доходность — 17,4%), в 2011-м — 99 рублей (доходность — 6,2%), то в 2012 году выплаты снизились до 24 рублей, причем акции по-прежнему росли (доходность — 1,3%).
"Я подозреваю, это связано с тем, что "Башнефть", выиграв разработку месторождения им. Требса и Титова, планировала разрабатывать его с ЛУКОЙЛом, а ФАС тогда выступила против СП. Возможно, из-за этого компания предпочла направить деньги на инвестпрограмму", — добавляет Илья Балакирев.
По оценкам экспертов, основной вектор политики "Башнефти" рынок определит по итогам 2013 года, когда компания будет выплачивать промежуточные дивиденды. В то же время сейчас она находится в процессе подготовки к IPO на Лондонской бирже. Как утверждают аналитики, высокие позиции в международном рейтинге никак не повлияют на продажу акций.
"Этот рейтинг имеет чисто PR-характер. Причиной того, что акции хорошо выступят на бирже, будет предлагаемая цена размещения. Продажа АФК "Система" до 20% обыкновенных акций гарантирует $2-3 млрд", — считает Алексей Кокин из ИК "Уралсиб Кэпитал".
