Аграрный бизнес в большом долгу

Большие долги и нехватка оборотных средств у агрокомпаний вызовут волну банкротств, в первую очередь, мелких и средних хозяйств, опасаются аграрии.

Сегодня российский агросектор уверенно лидирует по количеству дефолтов на облигационном рынке. Начиная с сентября, их насчитывается уже пять с общим объемом неисполненных обязательств около 3,8 млрд рублей. Нижегородская группа "Держава" (специализируется на производстве и реализации зерна) не может найти 500 млн рублей, чтобы выкупить предъявленные к погашению бумаги первого выпуска облигаций SPV-компании "Держава-финанс" объемом 1 млрд рублей.

Новосибирский агрохолдинг "АЛПИ" задолжал инвесторам за облигации 1,44 млрд рублей. В сентябре агропромышленная компания "Аркада" (пищевой холдинг, в который входят 30 предприятий) не выкупила по оферте облигации третьей серии на 1,16 млрд рублей (объем выпуска 1,2 млрд рублей). А 26 ноября Аркада допустила новый техдефолт, не погасив первый купон в размере 112.185 млн рублей по облигациям серии 04 (выпуск объемом 1,5 млрд рублей был размещен в мае этого года). Производитель масел ТД "Русские масла" не погасил 987 758 предъявленных бумаг второй серии на 1 млрд рублей. Курский "Агрохолдинг" до сих пор не выплатил инвесторам купон по облигациям на 1 млрд рублей.

В ноябре тревогу забило руководство концерна "Моссельпром" (специализируется на бройлерном птицеводстве). В преддверии декабрьского погашения дебютного выпуска облигаций на 1 млрд рублей компания обратилась к держателям с предложением обменять старые бумаги на облигации нового выпуска объемом 1,5 млрд рублей, с предполагаемой ставкой купона 15% годовых. Иными словами, уведомив инвесторов, что денег на погашение задолженности у нее нет.

В своих бедах аграрии винят частные банки, которые из-за кризиса практически полностью свернули кредитование АПК. "Кто-то полностью закрыл лимиты на сельхозпроизводителей. Другие предъявили кредиты к досрочному погашению по формальным основаниям. Третьи – повысили процентные ставки в одностороннем порядке до заградительных уровней. В среднем увеличение составило 4-5% годовых", - сетует директор департамента корпоративного финансирования холдинга "Моссельпром" Андрей Соловьев.

Президент группы компаний "Держава" Александр Коняшин говорит, что с начала кризиса ставка заимствований выросла для компании в среднем на 10%. "Государственные банки более гуманны", - добавляет Соловьев. Но с учетом того, что субсидирование процентных ставок для сельхозпроизводителей привязано к ставке рефинансирования ЦБ, то, можно считать, что стоимость заемных средств для предприятий АПК возросла в среднем в два раза.

По словам Коняшина, проблемы сельхозпроизводителей осенью усугубили крайне неутешительные итоги уборочной кампании. Из-за плохих погодных условий качество собранного зерна очень низкое. В нынешнем урожае значительно возросла доля фуражной пшеницы. Кроме того, в связи с финансовым кризисом покупательная способность экспортеров снизилась, и цены на зерно оказались практически на 50-60% ниже ожидаемых.

Производители мяса тоже переживают не лучшие времена. "В августе, после того как цены на зерно нового урожая упали, отпускные цены на качественное мясо выросли до 75-80 руб. /кг по мясу птицы и 87-90 руб./кг по свинине, - рассказывает Соловьев. - Но затем последовал финансовый спад, и цены снова рухнули почти на 10%".

Для завершения текущих проектов на 2008-2009 годы агросектору требуется до 900 млрд рублей, посчитали в правительстве в ходе прошедшего в минувшие выходные в Кремле совещания с банкирами и представителями агробизнеса. Правда, деньги нужны сегодня не столько на реализацию проектов, сколько на пополнение оборотных средств и поддержание текущей долговой нагрузки, признаются аграрии.

Банки согласны выделять деньги. Правда, речь идет в первую очередь о коротких кредитах на срок до одного года. Но агробизнес они не спасут, убежден Коняшин: "Краткосрочные кредиты при длительных сроках окупаемости проектов в сельхозпроизводстве ставят заемщиков в безвыходное положение. Прибылей еще нет, а деньги отдавать уже надо".

Помимо удлинения кредитов, необходимо, чтобы банки смягчили требования к их обеспечению, полагают агрокомпании. Например, рассматривали земли сельхозназначения в качестве достаточной залоговой базы по кредитам. Однако банки на такие жертвы идти не готовы, так как считают риски заемщиков слишком высокими.

Если в ближайшее время проблема финансирования АПК не будет решена, к весне следующего года до 20% предприятий, скорее всего, окажутся банкротами, прогнозируют участники рынка.

Правда, ждать первых банкротств до весны, похоже, не придется. В ноябре крупный производитель мясной продукции - петербургская группа "Парнас-М" - подал заявление в арбитражный суд Ленобласти о признании себя банкротом. Накануне компания допустила технический дефолт, не выплатив держателям облигаций второй серии объемом 1 млрд рублей восьмой купон на сумму около 27 млн руб.

В середине ноября сорвалась сделка по продаже 65% акций комбината акционерам ООО "Леноблптицепром". Задолженность группы сегодня превышает 6 млрд руб.
Вслед за "Парнасом" могут последовать новые банкротства предприятий АПК, чья долговая нагрузка приближается к критическим уровням, полагают участники рынка.

Чтобы погасить накопившиеся долги, многие агрокомпании вынуждены срочно продавать свои активы. В конце ноября "Держав"а объявила, что готовит продажу части своих земель закрытому ПИФу недвижимости "Финам – Капитальные вложения", входящему в инвестиционный холдинг "Финам". Андрей Коняшин рассчитывает, что держатели облигаций согласятся обменять долговые бумаги на паи фонда.

ТД "Русские масла" еще в октябре заявлял о готовности продать 25% группы портфельному инвестору, чтобы рассчитаться с кредиторами. В "Моссельпроме" тоже не скрывают, что ведут переговоры о продаже отдельных активов с несколькими инвестиционными фондами.

С начала осени агропроизводители уже заморозили практически все инвестиционные проекты. Владелец "Агрохолдинга" (доля на рынке мяса птицы – 4-4,5%) Александр Четвериков заявил, что из-за кризиса ему пришлось остановить реализацию всех инвестпроектов, "которые имеют стадию реализации менее 90%", на общую сумму 5 млрд рублей.

Во столько же оценивает свою инвестпрограмму "Моссельпром". В рамках одного из проектов в феврале этого года холдинг приобрел около 64 тыс. га сельхозугодий в Орловской, Курской и Брянской областях и собирался к 2012 году расширить площадь пахотных земель до 125 тыс. га. Теперь эти планы придется отложить. "Держава" рассчитывала начать реконструкцию Подлесовской птицефабрики в Кстовском районе Нижегородской области уже в этом году. Инвестиции должны были составить порядка 850 миллионов рублей на восемь лет. Но деньги найти не удалось. Как и на другие проекты группы общей стоимостью около $100 млн.

На недавней встрече с представителями агропредприятий в Ленобласти премьер-министр Владимир Путин заявил, что для того чтобы поддержать долгосрочные программы аграриев, государство готово субсидировать 100% ставки рефинансирования (находящейся сейчас на уровне 13%) по инвестиционным кредитам, предоставляемым предприятиям АПК.

Все это не ново, отмечает представитель Моссельпрома. "Сейчас в рамках нацпроекта "Развитие АПК" и так субсидируется 100% ставки рефинансирования по инвесткредитам для сельхозпроизводителей: 2/3 - из федерального бюджета, 1/3 - из регионального. На момент запуска нацпроекта это была достаточно действенная мера, но не сейчас. К примеру, если год назад ставка по кредиту была 15% годовых, а ставка рефинансирования - 11%, то реальная стоимость кредита для заемщика была на уровне 4% годовых. Теперь инвесткредиты, выделяемые аграриям в рамках нацпроекта, обходятся сельхозпроизводителям в лучшем случае в 8% годовых. Поэтому говорить о возврате стоимости заимствований на приемлемые уровни не приходится", - заключил Андрей Соловьев.