Мерное правительство

В понедельник к ранее заявленным шагам Правительства по добавлению ликвидности на финансовый рынок добавились беззалоговые стабилизационные кредиты, рефинансирование внешней задолженности российских компаний на сумму до $50 млрд, а также возмещение рисков на рынке межбанковского кредитования.

Несмотря на это, в понедельник же случился обвал на рынке облигаций, где главными игроками традиционно выступают банки. У некоторых из них потребность в деньгах обострилась настолько, что они распродавали долговые бумаги, не глядя на цены и кредитное качество. В результате Фондовая биржа ММВБ была вынуждена остановить торги сразу по нескольким выпускам облигаций из-за падения их котировок более чем на 10%. Для долгового рынка, где в стабильное время колебания цены на 1% считаются экстремальными, случай беспрецедентный. В числе обвалившихся были и были и облигации с государственными гарантиями от Агентства по ипотечному жилищному кредитованию.

Аналитик банка "Зенит" Александр Ермак подтверждает, что основными продавцами облигаций в понедельник выступали банки. "Это ситуация всей прошедшей недели, когда на рынок заливают ликвидность, но дальше первого-второго круга банков она не идет, - поясняет он. – Мелким и средним банкам в случае кассового разрыва ничего не остается, как резать портфели ценных бумаг, не глядя на цены и доходности. Как только появляется адекватный спрос – продают. Это продажи от безысходности. В предыдущие дни приостановок торгов не было только потому, что снижение цен ограничивалось 5-6%. А в понедельник, возможно, в связи с налоговыми выплатами в конце квартала, ситуация обострилась".

Нехватку денег у банков подтверждает и повышение ставок по межбанковским кредитам. По данным Банка России, средневзвешенная ставка однодневных кредитов (MIACR) в понедельник выросла на 93 базисных пункта - до 7,79% годовых. Вырос и спрос банков на рефинансирование со стороны Банка России. В понедельник на утреннем аукционе прямого РЕПО Центробанк выдал кредитным организациям 116,244 млрд рублей под 7,16% годовых.

В пятницу на прошлой неделе под аналогичную ставку банки взяли у ЦБ лишь 86,78 млрд рублей. Сегодня объем кредитования кредитных организаций Банком России снова вырос. На аукционе прямого РЕПО банки взяли уже 124,95 млрд рублей под те же 7,16% годовых.

Что касается новинок в борьбе с кризисом ликвидности на российском рынке, то в понедельник премьер-министр РФ Владимир Путина объявил о том, что Банк России получил рекомендацию выдавать беззалоговые стабилизационные кредиты банкам в случае необходимости. Кроме того, Центробанку поручено выделить из золотовалютных резервов до $50 млрд для размещения их на депозитах во Внешэкономбанке. Последний, в свою очередь, будет снабжать валютой все компании, у которых подходит срок погашения внешнего кредита. Валюта, впрочем, будет раздаваться не бесплатно, а "по рыночным ставкам".

И, наконец, Центробанку разрешено заключать с некоторыми банками соглашения о компенсации убытков на рынке межбанковского кредитования. Речь, очевидно идет прежде всего о банках, подконтрольных государству – Сбербанке. ВТБ и Газпромбанке, которые смогут переложить на Банк России риски по невозврату межбанковских кредитов. По мнению Александра Ермака, вчерашние предложения Правительства по поддержке финансовых рынков - сильный позитив и могут привести к росту цен на рынке облигаций. К 13:40 московского времени индекс корпоративных облигаций ММВБ растет на 0,31% до 90,79 пункта.

Ранее Правительство РФ и Центробанк уже предприняли ряд шагов по удовлетворению потребностей финансовой системы в деньгах. Так, были снижены нормы отчислений банков в Фонд обязательного резервирования, что высвободило 300 млрд рублей, ранее замороженных на счетах в Центробанке. Минфин объявил, что готов разместить на депозитах в 28 коммерческих банках до 1,3 млрд рублей.

И такие аукционы регулярно проводятся. Например, на вчерашнем аукционе Минфин РФ предлагал банкам 200 млрд рублей на 5 недель под минимальную ставку 8,25% годовых. Но спрос ограничился 34 миллиардами рублей. Средневзвешенная ставка составила 8,32% годовых.Центробанк, помимо прочего, расширил список ценных бумаг, принимаемых в обеспечение на упомянутых выше аукционах РЕПО, что сделало доступным этот ресурс для многих банков, имеющих в портфеле ценные бумаги не самого высшего качества.