«Деревянный» для иностранцев

Заработать на укреплении рубля призывают такие авторитетные финансовые учреждения, как Goldman Sachs, Merrill Lynch и Deutsche Bank, сообщает Bloomberg. Их аналитики предсказывают, что рубль вырастет в цене на 4% в течение ближайших 6 месяцев. Но достаточно ли авторитета финансовых институтов, для того чтобы прогноз сбылся?

Российский ЦБ, по мнению западных банкиров, пойдет на укрепление рубля, даже рискуя негативно повлиять на прибыль нефтяных и газовых экспортеров, которые, по оценке Merrill Lynch, наполняют почти половину госбюджета. Так, вклад «Газпрома составляет порядка 20-25% поступлений от уплаты налогов в федеральный бюджет.

Банк России последний раз пошел на укрепление рубля в августе прошлого года, когда инфляция составляла 8,5%. Сейчас она выросла до 14,3%, по данным за 12 месяцев, достигнув самого высокого уровня с апреля 2003 г. Два повышения учетной ставки, предпринятые ЦБ в этом году, не оказали непосредственного влияния на сдерживание потребительских цен в стране.

Рост стоимости рубля останется по-прежнему ключевым инструментом борьбы с инфляцией, учитывая слабую развитость прочих монетарных инструментов. Для таких выводов есть существенные основания.

У ЦБ есть набор из трех основных инструментов, способных влиять на объем денежного предложения в стране и, соответственно, на стоимость денег и инфляцию. Регулирование учетных ставок ЦБ уже активно задействовал - февральское и апрельское повышения, вероятно, не станут последними. Задействован и норматив по обязательным резервам, повышение которого, заставляя банки накапливать средства на корсчетах ЦБ, лишает их ликвидности, но сокращает денежное предложение. При этом самое действенное орудие российской экономики для борьбы с инфляцией - регулирование рублевого курса - за последнее время задействовано не было. Не стоит забывать о том, что в арсенале российского регулятора присутствует и возможность изменения структуры валютной корзины, служащей ориентиром курсовой политики Банка России.

Владимир Соколов, член совета директоров VTB Bank Europe, в прошлом глава департамента валютных операций ЦБ РФ, считает, что для того, чтобы избавиться от инфляции, рублю необходимо укрепиться на 20%. Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев ранее приводил расчеты, согласно которым укрепление рубля на 1% против валютной корзины дает снижение инфляции на 0,3%.

Пока же реальное укрепление курса рубля к доллару США составило в I квартале 6,5%, к евро - 1,1% (по оценкам МЭРТ). Леонид Гавриленко, начальник валютного управления петербургского филиала ОАО «АКБ «Югра, прогнозирует, что курс доллара окажется не выше отметки 22 рубля к концу года.

Какой валюте отдает предпочтение сам Ллойд Бланкфейн, генеральный директор инвестиционного банка Goldman Sachs, неизвестно. Его подчиненные из аналитического подразделения рекомендуют клиентам покупать рубль.

Фото: reuters