ДАЙДЖЕСТ. НАРОДНОЕ IPO. Котировки ВТБ, заработавшего в ходе IPO $8 млрд, падают из-за избытка денежных средств, считают аналитики инвестбанка J. P. Morgan.
Инвесторы недовольны низким уровнем доходности капитала
госбанка. В 2008 году этот показатель составит 9,2%, тогда как у банка
"Санкт-Петербург" — 15,9%, а у "Возрождения" и "Урса банка" — 20,7%, цитируют "Ведомости" обзор
инвестбанка.
Причина низкой рентабельности — переизбыток средств у ВТБ. В
ходе майского IPO он привлек $8 млрд. С тех пор акции ВТБ потеряли
треть стоимости. Если бы ВТБ привлек $4 млрд, стоимость акций была бы на 13%
выше, подсчитали в J. P. Morgan.
Восстановить симпатии инвесторов ВТБ, по их мнению, может
либо за счет обратного выкупа части акций, либо за счет дополнительных
дивидендов. Выкуп предпочтительнее, поскольку капитала ВТБ более чем достаточно
на несколько лет вперед, а его избыток дорого обходится банку — акционеры
требуют более высокого дохода, чем кредиторы. Другая альтернатива для повышения
эффективности капитала — приобретение банка в России.
