10:3714 марта 200810:37
11просмотров
10:3714 марта 2008
По заявлению Олега Демченко, главы "Иркута", выручка компании в 2007 году достигла 30.9 млрд рублей в сравнении с 16,88 млрд рублей годом ранее. Однако поразительный 83%-ый рост доходов объясняется в основном спецификой российских стандартов учета.
А именно, выручка за 2007 год по РБСУ включает доход от продажи 12-ти истребителей Су-30МКИ, которые были построены в 2006 и отнесены к 2006 году в соответствии с МСФО (тогда как фактическая поставка была отложена до 2007 года).
<b></b>
<b>Денис Соколов, аналитик инвестиционного банка "Кит Финанс":</b>
Мы ожидаем, что выручка "Иркута" по МСФО в 2007 будет близка к 24, 85 млрд рублей против 22,9 млрд рублей в 2006 году (что соответствует умеренному росту на 8,4%). Значительное увеличение чистой прибыли (с 1,1 млрд рублей в 2006 году до 3,9 млрд рублей в 2007 году) также окажется не таким большим по МСФО, однако различие между российскими и международными стандартами слишком велико, чтобы получить скорректированный результат.
Уточненный показатель выручки (24,85 млрд рублей) значительно меньше наших предыдущих прогнозов (29,7 млрд рублей). В то же время мы не меняем нашу модель до публикации официальных результатов по МСФО.
Более того, мы считаем, что публичная оферта на выкуп акций "Иркута", которую должна выставить "Объединенная авиастроительная корпорация" (ОАК), будет намного более важным драйвером котировок бумаг в среднесрочной перспективе, чем фундаментальные показатели.
Поэтому мы сохраняем нашу рекомендацию "<b>ДЕРЖАТЬ</b>" по бумагам "Иркута" и советуем обменять их на акции ОАК во время публичной оферты.
