12:4628 февраля 200812:46
15просмотров
12:4628 февраля 2008
Комитет по оценке при Совете директоров РАО "ЕЭС России" на заседании во вторник не утвердил оценку ОАО "Мосэнергосбыт". Это связано со слишком высокой ценой компании. Фактически она в четыре раза превышает аналогичный уровень цен по сбытовым компаниям, если судить по мультипликаторам.
<b>Василий Конузин, аналитик ИФК "Алемар":</b>
Согласно оценке, подготовленной Deloitte & Touche, компания оценена в $1,3 млрд, что в два раза превышает ее текущую рыночную капитализацию. При такой цене, очевидно, что РАО "ЕЭС" не может найти покупателя даже на, казалось бы, самый привлекательный сбытовой актив. Из-за задержки с утверждением оценки аукцион по продаже 50,9% доли крупнейшей в РФ энергосбытовой компании, вероятно, будет перенесен с марта на апрель. По всей видимости, продажа компании все же состоится по цене близкой к рынку – с небольшой премией.
По нашей оценке, стоимость продажи акций "Мосэнергосбыта" не должна превышать 21 млрд руб. (за 100% акций) или $0,031 за акцию. Вместе с тем справедливая стоимость акций "Мосэнергосбыта" составляет, согласно нашим расчетам, $0,021. Мы полагаем, что компания переоценена, и рекомендуем <b>продавать</b> ее акции.
