"ЮКОС" превратился в безнадежный актив

<B>Вчера исполнился ровно год со дня ареста Михаила Ходорковского</B><BR> СПб. За 12 месяцев с момента ареста экс-главы и совладельца "ЮКОСа" Михаила Ходорковского акции компании подешевели более чем в четыре раза.<BR> В течение года котировки акций "ЮКОСа" изменялись в разы под влиянием плохих и хороших новостей. Упав после ареста основного акционера с $15,9 до $9,5, затем на волне роста рынка в начале 2004 г. они снова подорожали до $15,3, но потом падали ниже $3 под влиянием целенаправленных действий государства, уничтожающего компанию.<BR> С 25 октября 2003 г. за год цена акций ОАО "НК "ЮКОС" в РТС снизилась на 76%, с $14 до $3,3. Причем индекс РТС за этот период вырос на 27,9% (с 534 до 684 пунктов), а акции конкурентов "ЮКОСа" -- ОАО "ЛУКОЙЛ" и ОАО "Сургутнефтегаз" -- выросли более чем на 50% (с $20,4 до $31,05 и с $0,5035 до $0,767 соответственно).<BR> Уничтожая "ЮКОС", государство демонстрирует полное пренебрежение к интересам миноритарных акционеров компании и своеобразное трактование закона. Так, налоговые претензии к компании основаны на схемах, которые использовал "ЮКОС", минимизируя налогообложение. Причем налоговики не удосужились доказать в суде нелегальность таких схем.<BR> <B>Лежачего бьют</B><BR> Насчитав "ЮКОСу" около 100 млрд рублей налоговых долгов, представители государства поспешили арестовать и подготовить к продаже главный добывающий актив компании -- ОАО "Юганскнефтегаз", добывшее в 2003 г. более 60% нефти "ЮКОСа". Наконец, у участников фондового рынка вызывают недоумение попытки властей продать "Юганскнефтегаз" за цену в несколько раз ниже, чем его оценил инвестиционный банк Dresdner Kleinwort Wasserstein.<BR> "Мало кто сомневается, что "ЮКОС" будет уничтожен и что после продажи "Юганскнефтегаза" МНС может предъявить "ЮКОСу" новые налоговые претензии, -- говорит начальник отдела анализа рынка акций ОАО "Вэб-инвест Банк" Алла Петрова, -- и тогда в счет долгов могут быть проданы самарские и томские предприятия "ЮКОСа".<BR> "В случае реализации негативного сценария продажи пакета акций "Юганскнефтегаза", вырученных средств может не хватить на погашение всей налоговой задолженности "ЮКОСа", -- считает аналитик аналитического управления ОАО "Промышленно-строительный банк" Алексей Зайцев. -- Это будет означать сохранение для компании рисков банкротства либо дальнейшей распродажи активов".<BR> <B>Продавать акции</B><BR> <B>В последние месяцы акции</B><BR> "ЮКОСа" чрезвычайно волатильны и интересны в первую очередь обладателям инсайдерской информации или спекулянтам.<BR> Большинство брокерских компаний не рекомендуют своим клиентам покупать эти бумаги. "Миноритарным акционерам лучше зафиксировать убыток и вложиться в бумаги без политических рисков, -- уверена Алла Петрова. -- Бессмысленно держать акции, которые имеют столь высокие риски и под которые нельзя взять кредиты".<BR> Вероятнее всего, "ЮКОС" не будет продан целиком, а продолжит распродавать активы для покрытия задолженности без объявления банкротства. "Как следствие распродажи активов и потери "ЮКОСом" контроля над основным добывающим предприятием, вероятно снижение стоимости компании -- в том числе и до 85-90 рублей за акцию", -- считает Алексей Зайцев. Алла Петрова считает, что после продажи "Юганскнефтегаза" цена акции "ЮКОСа" снизится до 70 рублей. Вчера на 17.00 московского времени акции "ЮКОСа" на ММВБ стоили около 93 рублей.