Центробанк бросает инфляцию ради доллара

Поддержка доллара Центробанком приведет к росту инфляции выше 10%<BR> СПб. Практически весь сентябрь доллар провел на уровне 29,215 рубля.<BR> Курс выстоял, несмотря на возросшее давление на доллар со стороны участников рынка, косвенно об этом говорит рост оборотов.<BR> <B>Обороты растут</B><BR> Доллар выстоял только благодаря поддержке Банка России, покупавшего американскую валюту на уровне 29,215 рубля. "В сентябре курс доллара по отношению к рублю торговался в узком диапазоне 29,215-29,26, -- констатирует Михаил Рамзаев, заместитель начальника отдела дилинговых операций ЗАО "КАБ "Викинг". -- В основном торги проходили на уровне 29,215 рубля, в районе которого ЦБ осуществлял покупку иностранной валюты. Объемы торгов на ЕТС в прошедшем месяце по сравнению с августом выросли на 8%, с $15,2 млрд до $16,5 млрд, что может отражать осенний рост деловой активности клиентов банков". Возросшая деловая активность клиентов банков, по мнению Дмитрия Зака, ведущего аналитика аналитического управления ОАО "Промышленно-строительный банк", объясняется достаточно просто. На сентябрь пришлось много размещений еврооблигаций (Банк Москвы, Москва, "Норильский никель", "Русский Стандарт" и т.д.), и данные эмитенты наверняка большую часть привлеченных средств обменивали на рубли. Помимо этого не стоит забывать о достигших в сентябре исторических максимумов ценах на нефть, что обеспечило дополнительный приток экспортной выручки в Россию.<BR> ЦБ -- титан<BR> Центробанк РФ уже давно вжился в образ "вершителя курсов" и не дал рублю шанса воспользоваться удачной конъюнктурой рынка и начать укрепляться. Характерным примером могут служить торги 4 октября, когда по неизвестным причинам ЦБ прозевал начало торгов и курс опустился до отметки 29,15 рубля. Однако стоило ему появиться на рынке со своей стандартной заявкой на уровне 29,215, как все сразу вернулось на свои места. Правда, для этого ЦБ пришлось приложить титанические усилия: совокупный оборот ЕТС по итогам дня превысил отметку в $1 млрд.<BR> В связи с этим у многих аналитиков возникает резонный вопрос о том, как долго ЦБ будет удерживать курс доллара. И никто не знает на него ответ. "Ясно лишь одно: если в ближайшее время Центробанк не уйдет на валютном рынке со своих бидов на уровне 29,21-29,23 рубля, то инфляция пойдет вверх, -- полагает Дмитрий Зак. -- И уже совсем неясно, как инфляция уложится в обещанные много раз правительством 10% на конец 2004 г. По данным Правительства РФ, инфляция на конец сентября уже составляет 8,4%, а на конец года, по нашим оценкам, при прогнозном укреплении рубля относительно доллара, по итогам 2004 г., равном 7%, до уровня 29,5-29,8 рубля, инфляция составит порядка 11,5-12,5%".<BR> Moody's не изменит курс<BR> В среду, 6 октября, международное рейтинговое агентство Moody's повысило прогноз изменения рейтинга России со "стабильного" до "позитивного". "Безусловно, повышение рейтинга России приведет к притоку иностранных инвестиций в нашу страну, -- считает Армен Есаян, директор инвестиционной дирекции ОАО "МДМ-Банк Санкт-Петербург", -- тем более что большинство корпораций ориентируется на некоторые "формальные" признаки. Очевидно, что привлечение иностранных инвестиций приведет к повышению предложения валюты на нашем рынке, что, в свою очередь, усилит тенденции к укреплению рубля. Само же изменение курса при всех макроэкономических тенденциях к усилению национальной валюты будет полностью зависеть от политики ЦБ РФ".<BR> Таким образом, единственным эффектом от дополнительного потока валюты в страну станет повышение инфляции.