Процентная ставка сломила доллар

<BR><BR>Резко упавшие процентные ставки в США снизили привлекательность американской валюты. <BR>После неожиданного снижения базовой ставки Федеральной резервной системы США до 4,5% годовых доллар ощутимо упал. <BR><BR><B>Сначала вниз</B><BR>Самая первая реакция мирового валютного рынка на сюрприз от Федеральной резервной системы США 18 апреля была положительной для доллара. <BR>Курс евро упал до $0,8699, минимального значения за последние 4 месяца. Однако такой скачок объяснялся только психологическими причинами, и почти сразу единая валюта вернулась на прежний уровень и продолжила расти дальше.<BR>Базовая процентная ставка Европейского центрального банка (ЕЦБ) сейчас составляет 4,75% годовых, так что после решения ФРС процентный дифференциал оказался в пользу Европы, впервые с момента начала обращения евро. Более высокие ставки по облигациям и депозитам потенциально способны привлечь инвестиции в еврозону и увеличить спрос на евро. Однако эффект процентных ставок даст о себе знать еще не скоро, а пока инвесторов больше интересует покупка долларов для участия в подъеме фондового рынка США. <BR>В отличие от ФРС, ЕЦБ не обращает внимания на фондовый и валютный рынки, отслеживая темпы роста денежной массы и инфляции. <BR>В марте индекс потребительских цен вырос на 2,6% по сравнению с показателем прошлого года. Инфляция в еврозоне не падает, поэтому вероятность снижения ставок на заседании ЕЦБ 26 апреля расценивается рынком как минимальная. <BR>На этой неделе участникам рынка евро/доллар предстоит оценить сразу несколько важных новостей. На днях станут известны результаты встречи министров финансов европейских стран, а в субботу начнется встреча министров финансов стран "большой семерки". Кроме того, будет опубликован германский индекс делового климата Ifo, на основе которого рынок определяет состояние экономики Европы, а в США появятся первые оценки ВВП за I квартал. <BR><BR><B>Не только вниз</B><BR>Японская иена смогла выйти из депрессии и за неделю подорожала против доллара на 3%. Курс иены к доллару поднимался до 120,5 иены, а по отношению к евро курс стабилизировался около 110 иен. Позитивная динамика японской валюты объяснялась покупкой иен в процессе закрытия коротких позиций и многочисленными заявлениями руководителей японских финансовых ведомств. Сначала один из заместителей министра финансов заявил, что Япония не будет использовать девальвацию иены как способ стимулирования экономики. Во многом необходимость такого заявления объяснялась негативной реакцией других азиатских стран на слишком низкий курс иены, который начал угрожать конкурентоспособности азиатских экспортеров. Вероятность дальнейшего обесценения иены отверг и министр финансов Японии Киичи Миядзава. После этого иена стала укрепляться слишком быстро, и министру пришлось заявить о том, что власти внимательно следят за курсом. <BR>По оценкам участников рынка, Минфин и Банк Японии намерены избегать резких колебаний курса и стараются сохранить его в коридоре 120-125 иен/$. Для рынка иена остается слабой валютой с точки зрения фундаментальных экономических факторов, поэтому любое ее укрепление оказывается кратковременным. В конце недели курс опустился до 122,3 иены/$. <BR>Сегодня состоятся выборы лидера правящей Либерально-демократической партии, который станет новым премьер-министром Японии, а на выходных пройдет заседание "большой семерки". <BR>Экономическая программа нового состава правительства и политика развитых стран в отношении японской валюты будут определять колебания иены в ближайшее время.