ГИО долго запрягают, но быстро ездят

<BR><BR>Полноценная торговля облигациями Петербурга в 2001 году началась только 9 января и сразу отметилась ростом цен.<BR>Официально торги субфедеральными облигациями на СПВБ стартовали уже 3 января, но на прошлой неделе "нормального" рынка создать не удалось. Первая новогодняя неделя всегда отличается низкой активностью торгов, что подтвердили и события на рынке ГИО. Дилеры не хотели совершать серьезные сделки, не имея информации о поведении рынка федеральных облигаций и валютного рынка. По этой причине обороты 3-5 января колебались от 1,7 до 3,5 млн руб. в день. Редкие сделки говорили об ожидании дилерами небольшого роста цен, и рынок постепенно начал уходить от пика доходности, достигнутого в конце прошлого года.<BR>Во вторник рынок начал работать "по-настоящему", что сразу же отразилось как на оборотах торгов, так и на ценах. Вдохновленные ростом ГКО-ОФЗ, дилеры стали покупать ГИО. За день цены дисконтных бумаг выросли до 1% от номинала, а максимальная доходность к погашению снизилась до 23,9% годовых. Наибольший рост пришелся на короткие и средние бумаги, котировки которых слишком сильно опустились в конце декабря. Основной объем торгов, наоборот, пришелся на сектор длинных бумаг. Впрочем, за счет действий генерального агента, возобновившего практику скупки близких к погашению облигаций, максимальный оборот (более 10 млн руб.) был зафиксирован по ГИО 21022. Сделок с облигациями Республики Коми не проходило.<BR>Вчера обороты на СПВБ упали до 12,2 млн руб., но рост цен продолжился. Кривая доходности дисконтных бумаг в результате приобрела достаточно плавный характер. Минимальная доходность (14,1% годовых) наблюдается по самым коротким облигациям 21-й серии, а максимальная (22,9% годовых) - по облигациям 32-й серии с погашением в декабре 2001 года. Доходность к погашению купонных облигаций стоит примерно на одном уровне. По ГИО серий 25006-25008 она составляет 30,8-30,9% годовых, а максимальные значения достигают 31,5-31,8% годовых.<BR>Дилеры говорят, что после небольшого скачка в самом начале года цены могут вернуться к уровням прошлого года. Ситуация на рынке ГКО-ОФЗ и валюты остается достаточно нервной, и фиксация прибыли может начаться в любой момент. Кроме того, в ближайшее время город не будет проводить большие выплаты по ГИО, и притока новых денег ожидать не стоит. По мнению участников рынка, в январе доходность петербургских облигаций, скорее всего, останется на текущем уровне при незначительных колебаниях. Дилеры с интересом ждут регистрации условий обращения и эмиссии городских облигаций в Минфине и, в частности, появления нового вида петербургских облигаций.<BR><BR><B>Облигаций и дилеров все больше</B><BR>СПВБ опубликовала итоги торгов облигациями субъектов Федерации за декабрь 2000 года. Оборот торгов ГИО сократился, однако за счет размещения облигаций Республики Коми совокупный объем торгов остался на уровне ноября (2,2 млрд руб.). Среди петербургских облигаций основной объем пришелся на форвардные и "репо" сделки с купонными облигациями, а также на "перекидку" дисконтных облигаций серий 21023, 21024 и 1028. <BR>В рейтинге членов фондовой секции СПВБ по оборотам торгов облигациями окончательно определилась четверка крупных операторов, контролирующих рынок. Это БАЛТОНЭКСИМ БАНК, Международный банк Санкт-Петербурга, Сбербанк и ПСБ. Обороты этих участников торгов составляют несколько сотен миллионов рублей в месяц. <BR>На 5-е место в рейтинге вышел Ухтабанк, генеральный агент облигационного займа Республики Коми. Именно размещение займа объемом 150 млн руб. позволило банку занять эту высокую позицию, хотя недавно банк стал и дилером петербургских облигаций. <BR>Вторая половина десятки лучших дилеров испытала серьезные изменения. Десятку покинули банк "МЕНАТЕП СПб", спустившийся на 20-е место, и Балтийский банк, занявший в декабре 12-е место. Взлет банка "Россия" в ноябре до 5-го места оказался краткосрочным, и в декабрьском рейтинге банк находится на 13 позиций ниже. <BR>В число лучших вернулась компания "АВК-ценные бумаги". ИФК "Четвертое измерение" в декабре удалось с последнего места выйти сразу на 9-е. Всего в декабре сделки с субфедеральными облигациями на СПВБ совершали 27 дилеров.