Дилеры приходят и уходят

<BR><BR>Список дилеров облигаций Петербурга изменяется в основном за счет инвестиционных компаний. На рынке стало несколько новых дилеров, а две компании Комитет финансов недавно из списка дилеров исключил. <BR>Причины, по которым компании или банки становятся дилерами или же прекращают выполнение функций дилера, отличаются достаточно сильно. <BR>В первой половине года из списка дилеров были исключены ОАО АБ "Промрадтехбанк", ЗАО "АВК-Ценные бумаги", АОЗТ ФК "Эктоинвест". <BR>ЗАО ИК "Элтра" и ЗАО "Санкт-Петербург Капитал" были исключены из списка дилеров в сентябре. Первые два случая объясняются не связанными с рынком ГИО проблемами собственно банка и компании, "Эктоинвест" просто не стала продлевать закончившийся договор. <BR><BR>Клиенты уходят:<BR>"Элтра" и "Санкт-Петербург Капитал" исключены в связи с "систематическими нарушениями" одного из пункта договора в части невыполнения обязательных квот выкупа облигаций. <BR>Оба экс-дилера объясняют свое поведение рыночными причинами, а именно снижением интереса клиентов к рынку петербургских займов. "Достаточно большое количество клиентов посчитало, что существуют инструменты более интересные и не менее надежные, чем петербургские облигации", - говорит председатель совета директоров ЗАО ИК "Элтра" Эдуард Шпаковский. <BR>"Операции с займом были заморожены, и оставшееся небольшое количество клиентов мы передали компании "Пабл", - добавляет Эдуард Шпаковский. <BR>По словам генерального директора ЗАО "Санкт-Петербург Капитал" Олега Смирнова, "все клиенты компании, работавшие с ГИО, перешли на рынок гособлигаций и на торговлю акциями на ММВБ". <BR>Инвестиционные компании, в отличие от банков, работают на рынке ГИО в качестве брокера, в гораздо меньшей степени вкладывая собственные средства. Поэтому если банк всегда может себе позволить спокойно выкупать обязательные квоты на аукционе, то инвестиционная компания выполняет квоты в зависимости от наличия клиентских заявок. Поскольку размещаемые в последнее время облигации не всегда были интересны клиентам с точки зрения сроков и доходности, инвестиционные компании не выполняли квоты.<BR><BR><B>:и приходят</B><BR>Однако не для всех участников рынка петербургские облигации потеряли привлекательность. В 2000 году дилерами ГИО стали ЗАО АКБ "Сетевой Нефтяной Банк" (Калининград), ЗАО "Гамма-Инвест", ООО "Балтийская финансовая компания" и ЗАО "ИФК "Четвертое измерение". <BR>Характерно, что все они стали дилерами ГИО на СПВБ - более ликвидной площадке. Количество дилеров на ФБ "Санкт-Петербург" вряд ли увеличится, хотя и уменьшаться ему уже некуда. <BR>Новые дилеры говорят о желании клиентов торговать городскими облигациями. Инвестиции в петербургские ГИО остаются более доходными по сравнению с федеральными облигациями, а стабильный курс рубля повышает привлекательность рублевых инструментов с фиксированным доходом. <BR>По словам Анатолия Дешевого, генерального директора ООО "Балтийская финансовая компания", "компания стремится оказывать клиентам комплексные услуги по работе на рынке ценных бумаг, включая и операции с ГИО, а также будет участвовать в рынке и своими деньгами". <BR>Исполнительный директор ЗАО ИФК "Четвертое измерение" Владимир Купцов отмечает высокий интерес корпоративных клиентов. Обе компании спокойно относятся к выкупу квот, тем более что БФК удалось добиться от города трехмесячного льготного периода. <BR>Если БФК уже торгует облигациями, то "Четвертое измерение" сейчас находится в процессе решения технических вопросов и надеется принять участие в аукционах в конце сентября. <BR>Новым участникам вряд ли удастся изменить соотношение сил на рынке - подавляющий объем сделок с ГИО проводят на СПВБ четыре петербургских банка. Диспозиция может измениться лишь с приходом крупных московских игроков. <BR> <BR>КФ имеет 34 официальных дилера займа, 26 из них проводят операции на СПВБ. За 2000 год из состава дилеров было исключено пять компаний, а четыре компании, наоборот, включили в список дилеров. <BR>Дилеры - это профессиональные участники рынка ценных бумаг, совершающие сделки с петербургскими облигациями как за свой счет, так и за счет и по поручению своих клиентов. <BR>Для того чтобы стать дилером, компания или банк подписывает пятисторонний договор с эмитентом (Комитет финансов), депозитарием (ЗАО "Санкт-Петербургский расчетно-депозитарный центр"), генеральным агентом (ЗАО "АВК") и одной из двух торговых площадок - СПВБ или ФБ "Санкт-Петербург".