Рынок устал от ставок

<BR><BR>Американский фондовый рынок показал низкие объемы и относительно плавные колебания даже перед сегодняшним заседанием Федеральной резервной системы США (ФРС).<BR>Похоже, что американские инвесторы уже не ожидают от заседания по вопросу процентных ставок ничего особенного. Неожиданных заявлений председателя ФРС Алана Гринспэна, на которые всегда бурно реагируют акции, не было. Макроэкономические данные оказались не слишком позитивными, но были истолкованы аналитиками в пользу стабильных ставок. Инфляция (индекс CPI) в июле выросла на 0,2%, что оказалось выше прогнозируемого 0,1%, но ниже 0,6% в июне. Подоспели и данные об июньском дефиците торгового баланса, увеличившемся до рекордной величины $30,62 млрд.<BR>Комитет по открытому рынку ФРС будет руководствоваться другими данными, однозначно свидетельствующими об остывании американской экономики. Фондовый рынок должен позитивно отреагировать на решение о сохранении базовой процентной ставки на уровне 6,5%. В случае подъема ставок акции ждет падение из-за увеличения привлекательности инструментов с фиксированным доходом и повышения стоимости кредита. Интересно, что некоторые аналитики уже заговорили о возможном снижении ставок, чего не наблюдалось уже более года. <BR>Американские акции, безусловно, отреагируют на решение ФРС, но сделают это сегодня-завтра. На прошлой неделе рынок колебался под влиянием новой порции корпоративных новостей. К 14 августа индекс Dow Jones достиг 11.176,14 пункта - максимального значения за 4 месяца. Ожидаемый рост прибыли за второе полугодие одной из крупнейших компаний в сфере розничной торговли Home Depot и производителя компьютерной техники - Hewlett-Packard подгонял покупки инвесторов. После опубликования результатов акции обеих компаний стали падать, увлекая за собой весь рынок.<BR>Hewlett-Packard стала последней компанией, чьи акции входят в расчет индекса Dow, опубликовавшей финансовые результаты за II квартал. Свежих корпоративных новостей стоит ждать только через месяц, когда компании начнут объявлять предварительные оценки показателей III квартала. Сами показатели будут опубликованы в октябре-ноябре.<BR>Упав к среде до 11.008,39 пункта, Dow смог подняться на росте акций производителей полупроводников, особенно такого гиганта, как Intel. Наметившийся подъем индекса остановился под влиянием политического фактора. Вице-президент и кандидат в президенты от Демократической партии Ал Гор заявил о необходимости усиления регулирования деятельности крупных табачных, нефтяных и фармацевтических компаний.<BR>Акции Merck, Johnson& Johnson, Philip Morris и Exxon-Mobil в пятницу немного подешевели. До проведения президентских выборов в ноябре подобные заявления будут часто появляться и волновать рынок. Из других новостей в конце прошлой недели можно отметить слухи о слиянии телекоммуникационных гигантов AT&T British Telecom, а также намерение известного финансиста Карла Айкэна приобрести крупный пакет General Motors. <BR>Индекс высокотехнологичных акций Nasdaq за неделю вырос на 3,6%, до 3930,27 пункта. Инвесторы начали процесс пересмотра портфелей, переводя деньги из подорожавших "голубых фишек" в технологичные акции. Несколько компаний (Lycos, Agilent Technologies) подтвердили правильность такого шага, опубликовав прекрасные финансовые результаты. Акции компаний-производителей полупроводников росли на протяжении всей недели. <BR>Прекращение политики "нулевых" процентных ставок положительно повлияло на японский фондовый рынок. За 3 дня индекс Nikkei вырос на 1,5%, до 16.353,63 пункта. Тон на рынке задавали производители электроники и полупроводников (Fuji Electronics, Sony, Toshiba, NEC). Вторая половина недели прошла в негативном ключе.<BR>Телекоммуникационные акции падали на новостях о слияниях, а после снижение доли японских акций в индексе компании Morgan Stanley Capital International вниз пошел весь рынок. В этот понедельник Nikkei упал на 1,5%, до 16.040,18 пункта. За несколько последних дней сильно подешевели акции Bridgestone. Компания, производящая автопокрышки, объявила об отзыве 6,5 млн покрышек Firestone, которые могли стать причиной аварии.<BR>Ко вчерашнему дню гонконгский индекс Hang Seng достиг 17.501,48 пункта. За прошлую неделю индекс вырос на 1,3%. Рост акций крупнейшей по капитализации компании Гонконга China Mobile подкреплялся уверенным поведением акций сектора недвижимости и банков. В пятницу упали акции конгломерата Hutchison Whampoa, который объявил о выходе из альянса E-plus, ставшего одним из победителей аукциона UMTS лицензий в Германии. По мнению гонконгской компании, цена лицензии оказалась слишком высокой.<BR>В Швеции индекс Stockholm General вырос до 5700 пунктов, несмотря на падение акций телекоммуникационного оператора Telia. В среду компания объявила полугодовые результаты, которые оказались хуже ожидаемых инвесторами. После этого акции Telia несколько дней подряд устанавливали новые минимумы цен. К понедельнику котировки достигли уровня 67 крон за акцию, что на 20% ниже цены первичного размещения на бирже в июне этого года. Обвал Telia не был поддержан акциями Nokia и Ericsson, которые колебались в узком диапазоне цен. Акции фармацевтических компаний AstraZeneca и Pharmacia Corporation за неделю прибавили 2-4%.<BR>Финляндский фондовый индекс HEX к среде упал с 13.600 до 13.140 пунктов. Разочаровывающие финансовые результаты ТМТ-компаний (Benefon, F-Secure) привели к сбросу наиболее ликвидных акций. <BR>Общего падения удалось избежать акциям оператора связи Sonera, чье поглощение становится все более вероятным. То, что компания получила немецкую лицензию UMTS в составе консорциума 3G, делает Sonera еще более ценным объектом покупки. Свой интерес к компании официально проявили британская Orange и испанская Telefonica - два других участника 3G.