В эту ночь решились самураи

<BR><BR>Впервые за 10 лет Банк Японии принял решение повысить процентные ставки на 0,25%.<BR>При этом банк отклонил предложение правительства отложить решение об изменении денежно-кредитной политики на более поздний срок. Ситуация с повышением ставок в Японии оказалась в центре внимания всех участников рынка Forex на прошлой неделе. В борьбе с правительством и японскими политиками выиграл глава Банка Японии Масару Хайями. Поставив на повышение ставки, теперь он вполне может потерять свой пост. <BR>С прошлого понедельника Хайями принялся убеждать всех в необходимости более высоких ставок. По его словам, японская экономика находится сейчас в гораздо лучшей форме, чем она была во время принятия политики "нулевых" ставок. На днях правительство пересмотрело цифры роста ВВП в I квартале, увеличив их до 2,5%. Это первый квартальный рост ВВП после двух периодов падения. <BR>Хайями считает, что рост японской экономики не пострадает от повышения стоимости денег. В момент принятия политика "нулевых" ставок рассматривалась как неотложная мера, призванная предотвратить дефляцию. Поддержание низких процентных ставок сейчас может привести к более агрессивному повышению в будущем. Эпоха "бесплатных" денег привела к расточительности правительства, увеличивавшего расходы. Откладывалась реструктуризация компаний, обремененных непосильными долгами. Эти аргументы не убедили правительство.<BR>В четверг курс иены испытал самое большое падение за последние три недели, после того как представители правительства и различных политических партий усилили свое давление на Банк Японии. Выступая против повышения ставок, эти силы покушались на независимость центрального банка, что было негативно воспринято финансовым сообществом. Аргументы политиков сводились к тому, что более высокие ставки остановят восстановление японской экономики после спада, а также увеличат стоимость обслуживания государственного долга. Кроме того, разница между ставками в Японии и США или Еврозоне все равно останется значительной. <BR>В июле Банк Японии не повысил ставки из-за банкротства крупнейшей торговой компании Sogo. Политики говорят о том, что подобные банкротства могут повториться после повышения ставок, так как долговое бремя многих компаний станет для них непосильным. В период "нулевых" ставок компании получали огромные кредиты, чтобы расширить свою деятельность. В какой-то мере это помогло экономике вырасти, но в то же время доля невозвратных кредитов стала очень высокой. Если Хайями выступает за решение этой проблемы путем реструктуризации, то политики говорят о нежелательности банкротств и о том, что работники компаний могут оказаться на улице. Возможно, что противостояние правительства и центрального банка прекратится с отставкой главы ЦБ, что должно негативно повлиять на курс иены.<BR>Колебания курса японской валюты на прошлой неделе отражали неясность с решением Банка Японии. К середине недели инвесторы поверили в подъем ставок, что отразилось в росте иены против доллара до 107,45 иены и против евро до 97 иен. Усилившееся давление на Банк Японии привело к падению иены до 108,90 иены/$и 99 иен/евро. <BR>По мнению участников рынка, ситуация с иеной сейчас остается неопределенной. Повышение ставок объективно играет в пользу повышения иены, однако сложные взаимоотношения правительства и центрального банка не позволяют иене вырасти. <BR><BR><B>Евро барахтается на дне</B><BR>События в Японии несколько затмили падение евро, произошедшее на этой неделе. В среду евро упало до $0,8963, остановившись лишь в центе от повторения своего исторического минимума против доллара. <BR>19 мая евро падало до $0,8850. Новый откат валюты был связан в первую очередь с поступлением позитивных экономических данных из США. Самым главным стало повышение темпов производительности труда до 5,3% во II квартале по сравнению с 1,9% в предыдущем.<BR>Сочетание сильного роста и низкой инфляции является идеальным для экономики. Соответственно, приток инвестиций в США будет увеличиваться, и спрос на доллары вырастет. <BR>В таких условиях необходимости в повышении процентных ставок на ближайшем заседании Федеральной резервной системы США, которое могло бы еще больше укрепить доллар, нет. <BR>Лишь слухи о созыве экстренного заседания Европейского Центрального банка смогли подействовать на спекулянтов и поднять курс единой валюты выше 91 цента. Аналитики считают, что евро вполне может снова упасть к 89,5 цента, после чего рынок попробует уйти к новым минимумам.