Петербургские МКО остаются в одиночестве

<BR><BR>Рынок муниципальных краткосрочных облигаций (МКО), несмотря на проблемы с погашением субфедеральных бумаг других региональных эмитентов - Якутии и Оренбурга, продолжает привлекать инвесторов. Участники рынка верят, что петербургские бумаги выстоят и администрация города сумеет сохранить имидж добросовестного заемщика. Игроки обосновывают свою веру, ссылаясь на городской бюджет и заявления властей города. Инвесторы говорят, что МКО остались почти единственным финансовым инструментом и их сохранение важно и по политическим, и по экономическим мотивам. <BR><BR>Павел Мацкин, генеральный директор инвестиционной компании "ПАБЛ" <BR><BR>Я патриот города и уверен, что у администрации Петербурга хватит сил и средств, чтобы удержать рынок муниципальных краткосрочных облигаций. Если МКО останутся среди всех госбумаг одиноким утесом - это будет очень выигрышно для инвестиционной привлекательности города. <BR>Для повышения доверия инвесторов к петербургским МКО было бы полезно, если бы Комитет финансов продемонстрировал в динамике показатели исполнения бюджета за последнее время. Впрочем, администрация довольно подробно информирует инвесторов о займе.<BR>Сейчас хорошо привлекаются средства под второй облигационный займ Петербурга. Это внушает надежду, что при хорошей рекламной поддержке со стороны города можно успешно привлечь дополнительные средства и в МКО. Городу нужно провести подготовительную работу, усилий дилеров недостаточно.<BR>С бумагами Якутии наша компания не работала. Оренбургские бумаги считались вторыми после МКО по надежности. Если администрация Оренбурга не сможет выполнять свои обязательства, естественно, что мы вынуждены будем обратиться в суд. Прецеденты уже есть, и администрация любого субъекта - такой заемщик, с которого всегда можно что-то получить. Если нет денег, есть товары, продукты. <BR><BR>Дмитрий Абрамов, исполняющий обязанности исполнительного директора фондовой биржи "Санкт-Петербург" <BR><BR>На рынок МКО повлияли события, произошедшие на российском фондовом рынке. Те сложности, которые есть в регионах, могут послужить оправданием для региональных эмитентов объявить дефолт, сославшись на пример федерального Правительства. <BR>На нашей бирже обращаются облигации СПб, Оренбурга и Омска. По Оренбургу есть надежда, что облигации будут погашены, как и обещали представители администрации, до 15 октября. <BR>Оренбургская область обладает большой хозяйственной базой, там расположены крупные предприятия, и за счет продажи валютной выручки, я надеюсь, администрация сможет погасить долг перед инвесторами. Все это повлияло и на торги ГГКО. <BR>Губернатор города и Комитет финансов постоянно заявляют, что город обладает всеми возможностями, чтобы выполнить свои обязательства. И, в принципе, сегодня МКО находятся в выигрышной позиции, так как город обязательства выполняет. Мы надеемся еще больше увеличить ликвидность рынка МКО, запустив проект срочных контрактов на МКО с поставкой. <BR>Что касается дефолтов региональных бумаг, то крупными инвесторами уже отработана практика взыскания долгов с региональных администраций через арбитражный суд. Около 10 дел было по сельским облигациям, и суды иски удовлетворяли. Единственная проблема, что этот процесс может затянуться по времени.<BR>Две недели назад ликвидность рынка была крайне низкой - крупные дилеры выжидали. Сейчас ситуация выправляется и начали проявлять интерес к этому рынку частные инвесторы. <BR><BR><B>Андрей Логинов, представитель генерального агента государственного облигационного займа Санкт-Петербурга </B><BR><BR>Сегодня (14 октября) спрос на МКО пошел вверх. Появились крупные заявки на покупку бумаг со стороны крупных игроков. Это касается облигаций со сроком погашения до апреля 1999 года. На срок более полугода инвесторы не готовы сейчас загадывать из-за высокой неопределенности развития ситуации в стране. <BR>Гарантией надежности инвестиций в МКО может служить только своевременное погашение эмитентом своих обязательств, и сегодня город погасил очередной транш, не размещая новых выпусков. Это лучшая гарантия надежности. Что касается влияния событий на рынках других субфедеральных бумаг, я считаю, что сегодня имеет место обратная зависимость. Облигации остальных субъектов Федерации зависят от того, что происходит на рынке МКО, а не наоборот. Прежде все ориентировались на ГКО, а сейчас таким ориентиром стал рынок МКО. <BR><BR><B>Ольга Покровская, советник председателя Комитета финансов администрации Петербурга</B><BR><BR>Проблемы с облигациями других субъектов Федерации, хотя теоретически и должны были сказаться на рынке МКО, практически это влияние было незаметно.<BR>Город сегодня не готов отказаться от дальнейшего размещения МКО. Но если конъюнктура рынка и дальше будет ухудшаться, то у нас есть возможность использовать часть кредита ЕБРР, он еще не полностью израсходован, будем искать другие резервы.<BR>Мы дополнительных гарантий инвесторам предоставлять не собираемся, так как, на наш взгляд, уже сделано достаточно. В течение 2 лет мы отстраивали эту систему, и это должно служить гарантией. Вообще гарантией для инвесторов служат: прозрачность бюджетных отношений, кредитная история, а у нас она положительная, и открытость информации.