Облигациям Gazprom International поставили "негативный" диагноз

Данная сделка обеспечена экспортными поступлениями, причитающимися ОАО Газпром по долгосрочным контрактам на поставку газа с двумя европейскими импортерами, расположенными соответственно в Италии и Нидерландах - ENI Spa ("AA-" (AA минус)/прогноз "Стабильный") и Gasunie. Оба импортера покупают газ у Газпрома и осуществляют платежи через счета поступлений, которые выступают в качестве обеспечения по сделке.

Изменение прогноза по рейтингу облигаций Gazprom International SA следует за изменением со "Стабильного" на "Негативный" 4 февраля 2009 года прогноза по рейтингам Газпрома, на который в конечном итоге имеется регресс по сделке. Изменение прогноза по рейтингам Газпрома было обусловлено понижением долгосрочного рейтинга дефолта эмитента Российской Федерации до уровня "BBB" с "Негативным" прогнозом. Рейтинг облигаций Gazprom International SA напрямую увязан с оценкой непрерывности деятельности Газпрома. Несмотря на то что оценка непрерывности деятельности Газпрома изменена не была, "Негативный" прогноз отражает риск ухудшения данной оценки в случае дальнейших негативных рейтинговых действий в отношении Газпрома в течение ближайших 1-2 лет. На дату последней полугодовой процентной выплаты (ноябрь 2008 г.) и 12-месячный скользящий коэффициент покрытия долга (21,63x), и 6-месячный скользящий коэффициент покрытия долга (22,82x) существенно превышали триггерные уровни, равные соответственно 1,4x и 1,1x. Нарушение триггерных уровней приведет к наступлению события, предусматривающего удержание поступлений, в результате чего поступления по сделке окажутся "запертыми" на счете поступлений с целью погашения кредитных обязательств и обязательств по облигациям, если событие, предусматривающее удержание поступлений, не будет устранено в течение 180 дней.