С колокольни профессионалов

Финансовые институты, оказывающие услуги доверительного управления активами, имеют право совершать сделки на срочном рынке. Если в инвестиционной декларации прописана возможность использования фьючерсов и опционов, то компании имеют шанс показывать положительную доходность при любом направлении движения рынка и предлагать инвесторам портфели с непропорциональным соотношением риска и доходности, например портфели с гарантированным возвратом капитала и доходностью, «привязанной к рынку.

Конкуренция неизбежно заставляет обращать внимание на борьбу с издержками, что делает срочный рынок еще более привлекательным. Низкая стоимости фондирования операций с фьючерсами и опционами позволяет бесплатно пользоваться эффектом кредитного плеча, так как стоимость инструментов срочного рынка несопоставима со стоимостью базового актива. Уменьшение прямых издержек также связано с меньшими биржевыми сборами и отсутствием депозитарных расходов.

Среди продуктов, предлагаемых частным инвесторам, использовать возможности срочного рынка могут индивидуальное доверительное управление и ОФБУ. Пенсионные резервы в распоряжении управляющих компаний могут быть защищены инструментами срочного рынка от потери стоимости, впрочем, как и активы ПИФов. Правда, доказать, что эти действия направлены на сокращение рисков, достаточно сложно, и опыт правоприменительной практики невелик. Учитывая заявленный правительством курс на упрощение налогового законодательства в части финансового рынка, стоит ждать позитивных изменений в этой области.

Тем временем доверительное управление и ОФБУ активно используют возможности срочного рынка. Спрос на продукты, реализующие опционные стратегии, резко возрос в последнее время. Начальник отдела доверительного управления ЗАО УК «Адекта Павел Гурин считает, что структурированные продукты, завязанные на производные инструменты, стали модными именно в последние полгода, когда рынок начал боковое движение после падения в январе. «Они обеспечивают гарантированный прирост и управляемые риски, - считает эксперт.