Никель растет в цене

"Норильский никель" уводит золотодобывающий бизнес в ЮАР<BR> СПб. Котировки акций "Норильского никеля" растут и будут расти дальше, если государство не предъявит налоговые претензии.<BR> Котировки акций ОАО "ГМК "Норильский никель" демонстрируют рост. Еще в понедельник на ММВБ они опускались ниже 1250 рублей, а вчера уже достигали 1450 рублей (+16% от минимума).<BR> <B>Вместе с рынком</B><BR> По мнению аналитика ОАО "ИК "Проспект" по металлургии Ирины Ложкиной, такой быстрый рост связан скорее с позитивной ситуацией на фондовом рынке, а не с фундаментальными показателями компании. "Предыдущее стремительное падение (с 1800 рублей в середине ноября) также было вызвано не фундаментальными факторами, а опасениями рынка по поводу налоговых претензий к ГМК", -- говорит аналитик. В связи с этим Ирина Ложкина рекомендует держать, а не покупать акции ГМК, несмотря на их высокую по сравнению с рыночной справедливую стоимость ($60, или около 1673 рублей по сегодняшнему курсу). В эту оценку включены рыночные риски, оценка только по фундаментальным показателям была бы на уровне $80 за акцию.<BR> <B>Налоговые риски</B><BR> Многие участники фондового рынка полагают, что "Норильский никель" -- первый в очереди на предъявление судебных претензий, аналогичных делу ОАО "НК "ЮКОС". Дело в том, что схемы приобретения собственности, используемые компанией в 90-х гг., были схожи со схемами, используемыми некогда основным акционером "ЮКОСа" Group Menatep. Учитывая опыт "ЮКОСа", акции которого подешевели почти в 30 раз за последние 9 месяцев, любые слухи о налоговых претензиях к крупной компании вызывают мгновенную реакцию рынка.<BR> <B>Золото спрячут в ЮАР</B><BR> Ирина Ложкина считает, что сотрудничество "Норильского никеля" с южноафриканской Harmony Gold Mining Co может быть обусловлено желанием компании уйти от возможного преследования со стороны российского государства, выведя свой золотодобывающий бизнес под иностранную юрисдикцию.<BR> В начале месяца Harmony договорилась с "Норильским никелем" о поддержке в поглощении южноафриканской золотодобывающей компании Gold Fields. Последняя пыталась объединиться с канадской Iamgold, чтобы не быть поглощенной Harmony, которой уже удалось купить 11,8% акций Gold Fields. "Норникель" владеет 20% акций Gold Fields, на собрании акционеров российская компания голосовала против объединения с Iamgold. В случае если Gold Fields будет поглощена Harmony, "Норильский никель" получит долю в последней и в дальнейшем может передать ей свои российские золотодобывающие активы в обмен на увеличение своей доли в Harmony.<BR> <B>Оферта как поддержка</B><BR> Еще одной новостью для рынка стала предложенная "Норильским никелем" оферта на покупку собственных обыкновенных акций у их держателей по цене, превосходящей рыночную стоимость, -- 1680 рублей за штуку. ГМК собирается выкупать до 12,5 млн штук акций, то есть 5,8% уставного капитала компании. Скупка начнется 15 января 2005 г. и продлится месяц. Для выкупа акций предположительно будут использоваться денежные средства, полученные сверх планируемых в связи с ростом цен на никель. Аналитик по металлургии ОАО "Гута-Банк" Виталий Домнич рассматривает данную новость как положительную, он также прогнозирует краткосрочный рост стоимости акций до уровня цены оферты, однако в долгосрочной перспективе цена стабилизируется около 1380 рублей за штуку, считает аналитик.<BR> Виталий Домнич, ссылаясь на источники в компании "Норильский никель", заявил, что слухи о том, что офертой намерены воспользоваться основные акционеры ГМК, необоснованны. Аналитики Гута-Банка рекомендуют держать акции "Норильского никеля".<BR> <B>Металл будет дорожать</B><BR> В то же время можно говорить о благоприятных фундаментальных факторах развития компании.<BR> Цены на никель продолжают расти. По мнению аналитиков, такая тенденция сохранится как минимум до 2006 г., когда планируется введение в эксплуатацию таких крупных месторождений, как Goro (Новая Каледония) и Voisey Bay (Канада). Среднегодовая цена на никель в 2004 г. составила $13-$15 тыс. за 1 т. На 2005 г. аналитики ИК "Проспект" прогнозируют дальнейший рост цены металла. <BR> По мнению Ирины Ложкиной, в будущем году цена никеля составит около $14 тыс. за 1 т, возможны всплески до $17 тыс. Позавчера цена никеля на мировом рынке превышала $14,5 тыс. за 1 т. По итогам 2003 г. выручка "Норильского никеля" от продажи металлов составила $5196 млн, на 55% она была обеспечена продажами никеля, таким образом, цены на данный актив во многом определяют финансовое состояние компании.