Бриллианты из короны

СПб. "Менеджер" продолжает тему о технологиях враждебных поглощений и способах защиты от них (см. "ДП" 205/04, www.dp.ru).

СПб. "Менеджер" продолжает тему о технологиях враждебных поглощений и способах защиты от них .<BR> Свои наиболее ценные активы компании символически именуют "бриллиантами из короны" (crown jewels). Они, как правило, и привлекают агрессоров.<BR> <B>Добровольно все отдать</B><BR> Есть несколько вариантов противодействия. Главный принцип -- дать понять агрессору, что ловить ему здесь нечего. Компания может продать "бриллианты" по собственной инициативе, сохранив все остальное в неприкосновенности, либо может передать свои ценные активы в залог. Однако отказ поглотителя от своих планов происходит при условии, если компания, оказавшаяся в роли жертвы, сумела правильно определить интерес агрессора. Часто в схеме продажи активов участвует так называемый "белый рыцарь" -- компания, которая приобретает интересующие поглотителя активы, но действует при этом в интересах объекта поглощения.<BR> Действенным способом защиты считается диверсификация имущественных и отчасти финансовых рисков. Если "положить все яйца в одну корзину", при нападении на компанию можно лишиться сразу всего.<BR> <B>Отступать некуда</B><BR> С распродажей активов следует быть осторожными. В зарубежной практике нередки случаи, когда судьи усматривают в продаже "бриллиантов" нарушение менеджментом компаний своих обязанностей действовать в интересах акционеров, то есть так называемых фидуциарных обязанностей. В России подобных дел пока не было. Но несмотря на это, следует принимать во внимание, что существуют специальные требования к совершению крупных сделок и сделок с заинтересованностью, а также ограничения антимонопольного законодательства.<BR> В числе "бриллиантов", как правило, оказываются: ноу-хау, оборудование, недвижимость, земля. Особенность петербургского рынка слияний и поглощений последних лет -- скупка предприятий в целях завладения земельными участками для последующей перепродажи или перепрофилирования под более выгодные проекты. Многим компаниям, владеющим землей, стоит задуматься, как обезопасить этот "бриллиант" от потенциальных поглотителей.<BR> Максим Титов, эксперт совместного проекта IFC и Ассоциации независимых директоров