Бонды падают в цене

СПб. На рынке рублевых облигаций в последнюю неделю апреля продолжалось падение цен.

СПб. На рынке рублевых облигаций в последнюю неделю апреля продолжалось падение цен. <P> Первичные размещения проходили с премией ко вторичному рынку. В условиях кризиса рублевой ликвидности (см. стр. 15) эмитенты облигаций вынуждены занимать под доходности гораздо более высокие, чем в начале апреля. Существенного снижения ставок в связи с началом нового месяца участники рынка не ждут.<BR> <B>Покупать некому</B><BR> "Консолидация облигационного рынка в первой половине недели переросла в новый виток снижения котировок, -- комментирует старший аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк" Владимир Малиновский. -- Ставки на рынке межбанковских кредитов поднимались с 15-20% годовых на начало недели до 25-35% к 29 апреля, что в конце концов вынудило некоторых участников восстанавливать собственную ликвидность за счет сокращения облигационных портфелей. Так как покупать бумаги было практически некому, активизировавшиеся продажи "уронили" рынок сразу на 1,5-2%. Свою негативную роль сыграл и продолжающийся рост доходности американских облигаций, что отразилось и на котировках в российском сегменте.<BR> Прогнозировать движение рынка в мае сейчас достаточно тяжело -- пока российские участники будут отдыхать, торги на западных биржах продолжатся. От того, насколько сильные колебания произойдут как в отношении курса евро/доллар, так и по доходности облигаций США, будет зависеть, в какую сторону откроются российские инструменты. Пока я ожидаю, что рост доходности на облигационном рынке в мае может продолжиться".<BR> <B>Череда займов</B><BR> На прошлой неделе состоялся ряд аукционов по размещению рублевых облигаций, в том числе рекордного по объему на рынке субфедеральных облигаций займа Московской области на сумму 9,6 млрд рублей. Эффективная доходность пятилетних облигаций к погашению составила 11,3% годовых.<BR> "Размещение облигаций Московской области состоялось без сюрпризов, -- считает Владимир Малиновский. -- Не исключаю, что значительная часть размещенного займа разошлась среди организаторов. Эмитент все же пошел на уступку рынку, предоставив некоторую премию. Так, похожие по кредитному качеству облигации Ленинградской области с погашением в конце 2010 г. торгуются в настоящее время с доходностью также около 11,2-11,3% годовых".