Питерцы поднялись в рейтингах

<BR><BR><B>Петербургские организаторы облигационных займов укрепляют свои позиции на этом рынке</B><BR>Петербургские компании и банки, зарабатывающие на организации облигационных займов, за первое полугодие 2003 г. увеличили суммарный объем размещенных выпусков почти в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2002 г.<BR><BR>Таковы итоги рейтинга андеррайтеров (организаторов займов), составленного информационным агентством Cbonds.ru. Почти все петербургские участники рейтинга поднялись на несколько пунктов по сравнению с первым полугодием 2002 г. Исключение составляет лишь ЗАО "Инвестиционная компания АВК", которое в прошлом году занимало 1-е место благодаря размещению восьми выпусков облигаций Петербурга на общую сумму 2,47 млрд рублей. В последнем рейтинге Cbonds ИК "АВК" опустилась на 6-е место, хотя объем размещенных бумаг у нее вырос (см. диаграмму).<BR><BR><B>Рынок изменился</B><BR>Опрошенные "ДП" петербургские андеррайтеры сошлись в том, что рынок за последний год заметно изменился. "К признакам увеличения конкуренции можно отнести: увеличение количества организаций, оказывающих данные услуги, снижение размеров комиссионных вознаграждений, демпинг по условиям организации (гарантированный выкуп на установленных условиях и др.)", -- считают специалисты банка "МЕНАТЕП СПб".<BR>В качестве причин усиления конкуренции компании называют высокие комиссионные вознаграждения в период начала формирования рынка облигаций (1-5% от объема займа) наряду с достаточно высокими ставками по размещаемым займам, что давало высокие доходы. Поэтому на данный рынок услуг обратили внимание многие банки, вытеснив отчасти инвестиционные компании.<BR>"В настоящее время из-за усиления конкуренции и неблагоприятной ситуации на фондовом рынке можно прогнозировать спад интереса ряда банков к данной сфере", -- полагают в банке "МЕНАТЕП СПб".<BR><BR><B>Работать сложнее</B><BR>Александр Винокуров, председатель правления ЗАО "Вэб-инвест Банк", считает, что конкуренция на рынке организации займов в последнее время снижается отчасти потому, что войти на рынок стало труднее. "Сейчас рынок не такой, как в начале года, когда выйти на рынок мог практически любой эмитент и организатор. Работать над займами стало сложнее. Все большее значение приобретает профессионализм", -- говорит он.<BR>"За последние 1,5 месяца (с конца июня) вслед за изменением рыночной коньюнктуры изменились и условия размещения, которые предлагают организаторы эмитентам, -- комментирует Инна Шиганова, начальник управления эмиссионного финансирования Дирекции по услугам на финансовых рынках ОАО "Промышленно-строительный банк" (ПСБ). -- Сейчас организаторы очень осторожно подходят к гарантиям размещения займа по определенной доходности, происходит переход от гарантий к условиям best efforts (приложение организатором максимальных усилий для наилучшего размещения на условиях текущего рынка)".<BR><BR><B>Смещение</B><BR><B>конкуренции</B><BR>Как отмечают в ПСБ, помимо тенденций к усилению конкуренции и повышению барьера входа на рынок происходит смена объекта конкуренции. "Круг инвестиционных банков, занимающихся организацией облигационных займов, уже сложился, основные игроки этого рынка определены, и конкурентная борьба происходит в основном между ними, -- поясняет Инна Шиганова. -- В то же время надо отметить, что сейчас происходит усиление конкуренции между инвестиционными банками не в борьбе за эмитента, а в борьбе за инвестора. Размещения некоторых уже зарегистрированных займов откладываются из-за того, что инвестбанки не уверены в их успешности". (А.А.)<BR>