Дилеров поманят дисконтом

<BR><BR>Комитет финансов администрации Петербурга объявил о проведении первого за 3 месяца аукциона по размещению дисконтных облигаций.<BR>13 декабря пройдет аукцион по размещению выпуска петербургских облигаций серии 21040 в объеме 350 млн рублей по номиналу. Погашение облигаций состоится 11 декабря 2002 года. Аукцион по размещению предыдущего выпуска дисконтных бумаг состоялся 19 сентября. Тогда годовые облигации ГИО 21039 были размещены с доходностью 18,06% годовых.<BR>Дисконтные облигации являются единственным видом краткосрочных облигаций на петербургском рынке. Город имеет право выпускать облигации со сроком погашения до года и всегда выбирает максимально возможный срок обращения. Еще в прошлом году дисконтные облигации уверенно лидировали на рынке. За год было проведено 15 аукционов дисконтных облигаций, на которых было размещено облигаций на сумму 760 млн рублей по номиналу. В этом году с учетом аукциона в следующий четверг состоится всего 9 размещений. Комитет финансов окончательно сделал ставку на купонные облигации. Размещая облигации с постоянным или переменным купоном и сроком обращения до 5 лет, эмитент работает на улучшение государственного долга, удлиняя срок заимствований. Резкое увеличение доли длинных купонных облигаций в объеме долга отразилось и на вторичных торгах. Ликвидность дисконтных облигаций по сравнению с прошлым годом сократилась.<BR>Впрочем, длинные выпуски дисконтных облигаций по-прежнему отличаются высоким количеством сделок, а Комитет финансов постоянно выкупает выпуски с близким сроком погашения. Доходность дисконтных облигаций со сроком погашения от 4 до 9 месяцев колеблется в диапазоне 17-17,5% годовых. Дилеры не ожидали, что на следующей неделе будет объявлен аукцион, поскольку среда, традиционный день первичных размещений, совпал с Днем Конституции. Однако сюрпризов на аукционе не прогнозируются.<BR>"В последнее время Комитет финансов снижал дюрацию каждый раз, когда проводил аукционы. При этом сколь-нибудь существенного спроса не появлялось. Теперь пришел черед дисконтных облигаций, спрос на которые может быть побольше за счет больших лимитов банков на вложения в краткосрочные облигации", -- говорит начальник отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга" Валентин Рязанцев. По его мнению, на аукционе дилеры будут ориентироваться на доходность около 18% годовых. "Рублевые инструменты в принципе неинтересны до января, когда пройдет скачок курса доллара и у банков появятся дополнительные рублевые ресурсы. Сейчас рынок скорректировался и на какое-то время замер", -- считает Валентин Рязанцев. Максимальная доходность купонных облигаций находится немногим ниже 20% годовых.<BR>Объем сделок с облигациями субъектов Федерации на СПВБ в ноябре 2001 года составил 1,77 млрд рублей. Данный объем включает первичное размещение облигаций на аукционах, вторичное обращение на рынке, исполнение форвардных контрактов и сделок репо.<BR>По сравнению с октябрем объем торгов сократился на 128,2 млн рублей. Наибольший объем сделок (312,3 млн рублей) прошел по ГИО выпуску 25019. Самое большое число сделок (453) совершалось с облигациями выпуска 25015.<BR>