Мировые рынки готовы переоценить акции

<BR><BR>Завтра Федеральная Резервная Система США должна принять решение, которого ждут инвесторы всего мира. <BR>Скорее всего ФРС (в США так называется Центральный Банк) повысит учетную процентную ставку в шестой раз за последние 12 месяцев. На текущий момент американская учетная ставка находится на уровне 6%, что является максимальным уровнем среди развитых стран. <BR>Мнения аналитиков разделились: часть из них ожидает "стандартного" повышения ставки на 25 базисных пунктов, другая часть прогнозирует повышения сразу на 0,5%. Во втором случае фондовые рынки может ждать обвал, особенно если в комментарии к своему решению глава ФРС Алан Гринспен еще раз отметит переоцененность американских акций. <BR>В США два главных фондовых индекса демонстрировали влияние предпочтений инвесторов и макроэкономики на фондовый рынок. Высокотехнологичный индекс Nasdaq за первую половину недели снизился почти на 500 пунктов, остановившись на 3384,93 пунктов, что недалеко от минимального значения индекса в этом году.<BR>Падение началось в понедельник, после того как в влиятельном финансовом журнале Barron's был опубликован критический материал, в котором акции производителя телекоммуникационного оборудования Cisco Systems назывались переоцененными. Компания Cisco является крупнейшей в мире технологичной компанией по размеру рыночной капитализации, в начале года обогнав Microsoft. Падение ее акций повлияло на все акции технологичного сектора.<BR>Инвесторы вновь задумались о переоценке акций "новых" компаний, чья цена в десятки или сотни раз превышает размер прибыли на одну акцию. Владельцы ценных бумаг компьютерных и Интернет-компаний сейчас ищут любые поводы для избавления от этих акций. Продажи технологичных бумаг или отсутствие притока свежих денег в этот сектор рынка ценных бумаг не давали подняться Nasdaq, значение которого на 25% ниже максимума этого года.<BR>Положение изменилось лишь в четверг, когда инвесторы обратили внимание на положительные финансовые результаты технологичных компаний за 1-й квартал. Таким компаниям как Applied Materials, Dell Computer и Cisco Systems удалось серьезно превысить ожидаемые показатели прибыли, доказав устойчивость фундаментальных показателей их деятельности.<BR>Индекс "голубых фишек" Dow Jones в начале недели колебался в пределах 10350 -10600 пунктов. Движения индекса зависели от оценки поступающих экономических данных. Данные, свидетельствующие о перегретости экономики, возбуждали опасения резкого роста процентных ставок в США. Такой шаг уменьшает инвестиционную привлекательность акций, а кроме того может негативно повлиять на прибыли компаний.<BR>Однако опубликованные в четверг и пятницу показатели не подтвердили рост инфляции. Уровень розничных и оптовых цен в апреле снизился. Индекс цен производителей (PPI) впервые за год снизился на 0,3%, обнадежив инвесторов в том, что резкого повышения ставки в США не будет. В пятницу оба американских индекса открылись с небольшим повышением. <BR>После "золотой недели" праздников в Японии акции начали резко падать. Опубликованные в начале недели отчеты показали, что иностранные инвесторы в марте выводили деньги из японских акций в максимальном объеме за последние 10 лет. Процесс связан с уменьшением вложений в акции в целом, но сейчас японский рынок пострадал от него в большей степени. <BR>Больше всего упали акции производителей электроники Toshiba, Canon и Hitachi, а также телекоммуникационной NTT DoCoMo. К четвергу индекс Nikkei рухнул на 1500 пунктов до 1882,46 пунктов и достиг уровня октября прошлого года. Фондовые индексы Гонконга, Сингапура и Южной Кореи за неделю снизились на 3-6%.<BR>Колебания финского фондового индекса HEX были самыми значительными среди всех европейских индексов. HEX начал неделю с отметки в 17700 пунктов, затем упал до 15830 пунктов, а закончил неделю ростом до 17167. Корпоративные новости крупнейших финских компаний по большей части оказались положительными. Однако они не смогли компенсировать влияние глубокого падения Nasdaq на финский рынок, где главную роль играют технологичные акции Nokia и Sonera. <BR>Шведский индекс OMX также следовал динамике Nasdaq, снизившись за неделю на 3,5% до 1397,16 пункта.<BR>Прибалтийские фондовые рынки на прошлой неделе практически не реагировали на мировые события. После падения 9 мая до 152 пунктов, в дальнейшем эстонский индекс TALSE вырос до 155,5 пунктов. Тон на Таллиннской фондовой бирже задавали акции банков, особенно Optiva Pank (см. стр. 3 вкладки). <BR>В Латвии индекс RICI вырос до 172,44 пунктов при значительном увеличении оборота торгов. Литовский фондовый рынок вернулся в состояние стагнации: снижение котировок сопровождалось падением активности участников рынка.