Инвесторы игнорируют губернаторские выборы

<BR><BR>Держатели петербургских облигаций считают, что результаты губернаторских выборов не скажутся на платежеспособности города. <BR>Не считая повышения эмиссионной активности города в апреле (№48, 49, 52/2000), рынок даже и не заметил, как приблизился срок проведения выборов. <BR>В последние дни цены на петербургские облигации незначительно выросли. <BR>Цены как дисконтных, так и купонных облигаций за 3 последних торговых дня выросли в среднем на 0,5%. Обороты торгов оставались на невысоком уровне, что было связано с прошедшими майскими праздниками. <BR>Максимальная доходность дисконтных облигаций составила 38,58% годовых, купонных бумаг - 44,21%. Наиболее активно совершались сделки с самой короткой, 21007-й серией ГИО (погашение - 31 мая), а также с четырехмесячными облигациями 21013-й и 21014-й серий. Доходность 21007-й серии упала до 16,5% годовых. Однако это все еще на 6% выше, чем доходность ГКО с тем же сроком. <BR>Инвесторы сейчас почти не выказывают беспокойства относительно судьбы петербургских облигаций. Большинство считает, что результат выборов уже известен и изменений в системе управления государственным долгом не произойдет. Участники рынка большее внимание обращают на состояние общероссийского рынка заимствований и ситуацию с бюджетом города. <BR>До сих пор Комитет финансов (КФ) не опубликовал информацию по итогам исполнения бюджета Петербурга за I квартал. В пресс-службе КФ обещают обнародовать данные сразу за 4 месяца 2000 года, но уже после выборов. Большинство участников рынка считают, что ситуация с доходами города является достаточно сложной, о чем свидетельствуют массированные заимствования на рынке ГИО в апреле. <BR>Пока что в мае проводились небольшие доразмещения облигаций, но уже 17 мая город устраивает аукцион по размещению годовых ГИО объемом 150 млн руб.<BR>Еще одним фактором беспокойства выступают действия федеральных властей, направленные на ограничение финансовой свободы регионов. Городские власти опасаются, что вслед за запрещением зарубежных заимствований субъектов Федерации подобные меры могут быть предприняты и в отношении внутреннего рынка облигаций. <BR><BR><B>Госбумаги тихо растут в цене</B><BR>Рынок ГКО-ОФЗ в мае выделялся лишь невысокими оборотами торгов. Сумма средств, зарезервированная в торговой системе, колебалась около отметки в 4 млрд руб. Вчера она выросла до 4,7 млрд, что объясняется реинвестированием купонных выплат по ОФЗ. Крупные объемы сделок проходят лишь по самым "коротким" сериям ОФЗ-ФД, а также по облигациям 25023-й и 25030-й серий. В последнее время на рынке появились крупные заказы на "налогово-инвестиционные" бумаги 30-й серии, которые, нужно отметить, пока реально не используются в схемах по погашению задолженности по налогам. Цена этих облигаций пока незначительно превышает 59% от номинала. Доходность коротких ГКО продолжает уменьшаться и составляет 10,5-11,5% для 139-й серии с погашением 31 мая и 11,5-13% для 140-й серии с погашением 19 июля. Рост цен ОФЗ-ФД привел к понижению их доходности с 42-43 до 40-41,5%. <BR><BR><B>Купоны должны выплатить</B><BR>Знаковым событием является и выплата купонов по облигациям внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ). Эти облигации выпускались в рамках реструктуризации долгов Внешэкономбанка СССР перед юридическими лицами. Было выпущено семь траншей (серий) на общую сумму свыше $11 млрд. Первые два транша были благополучно погашены, а по III траншу с погашением 14 мая 1999 года Минфин фактически объявил дефолт. <BR>Ровно год назад, "в связи с тяжелой финансово-экономической ситуацией в стране", Минфин обратился к владельцам ОВВЗ с просьбой не предъявлять облигации к погашению. Владельцам облигаций IV и V траншей было также отказано в досрочном погашении. До сих пор продолжаются судебные разбирательства Минфина с владельцами ОВВЗ, желающими получить свои деньги. Облигации III транша подлежат новации, в ходе которой их можно обменять на ОВВЗ 1999 года и/или ОФЗ с фиксированным купонным доходом. <BR>Ставка купона по ОВВЗ составляет 3% годовых, купон выплачивается один раз в год 14 мая (по ОВВЗ - 2 раза в год). Сумма предстоящих выплат, по разным источникам, колеблется от $240 до 295 млн.<BR><BR>Дмитрий Драндин, управляющий филиалом "Северо-Западный" ГУТА-БАНКА: <BR> "В настоящее время рынка муниципальных бумаг нет, так как нет рынка федеральных ценных бумаг. Предстоящие губернаторские выборы никаким образом эту ситуацию изменить не могут. Все будет зависеть от макроэкономической ситуации в стране, темпов возрождения рынка госбумаг и состояния городского бюджета".<BR><BR>Владимир Дорофеев, генеральный директор ФК "Эктоинвест": <BR> "Рынок петербургских облигаций продолжает идти вверх, развивается так, как заложено в бюджете и согласовано с Минфином. Меньше всего сейчас на рынок влияют выборы".