Москва погасила облигации

<BR><BR>Правительство Москвы погасило первую серию облигаций внутреннего займа 20 августа. Однако петербургские дилеры получили деньги только 25 августа. <BR>Некоторые инвесторы расценили задержку как срыв обязательств правительства Москвы по займу. Однако такой порядок расчетов по займу согласуется с документами, регламентирующими обращение облигаций. <BR>В среду, 20 августа, эмитент перечислил средства для погашения облигаций в Банк Москвы - генеральный агент займа. В четверг Банк Москвы списал требуемые суммы для погашения облигаций в Петербург. В понедельник деньги от погашения оказались на счетах дилеров в Петербургском расчетном центре. <BR>Всего облигациями московского займа первой серии на день погашения обладали около 15 дилеров на общую сумму около 15 млрд рублей по номиналу. Помимо того, у петербургских дилеров еще остались бумаги других серий примерно на 35 млрд рублей. Погашение второй серии облигаций Москвы состоится 1 апреля 1998 года. <BR>С точки зрения технологии погашения для петербургских инвесторов московский займ не в лучшую сторону отличается от петербургских МКО и оренбургских ОГКО, расчеты по которым идут "день в день".<BR>Торги облигациями московского займа на петербургских биржах (СПб валютная биржа и биржа "Санкт-Петербург") идут крайне вяло. За день чаще всего совершается от 1 до 3 сделок. Низкая ликвидность связана с небольшим количеством участников рынка и отсутствием маркет-мейкера. Для сравнения: очень значительная доля всех сделок на рынке петербургских МКО заключается дилерами с официальным брокером займа, выполняющим функции маркет-мейкера. <BR>Несмотря на низкую ликвидность и потери времени при погашении, облигации Москвы могут привлечь внимание консервативных инвесторов, так как считаются наиболее надежными из муниципальных облигаций. Объем эмиссии облигаций Москвы составляет менее 10% доходов городского бюджета. Объем выпуска, например, оренбургских ОГКО (1 трлн рублей) лишь немного меньше запланированных на 1997 год собственных доходов бюджета области.