00:0015 декабря 2008
Москва. Стремясь защитить облигационный рынок, Федеральная служба по финансовым рынкам готовит довольно неоднозначные новшества, считают участники рынка.
ФСФР рассчитывает к весне следующего года принять законопроект о защите прав держателей облигаций, согласно которому появится новый институт - общее собрание облигационеров. Они смогут, например, запретить дефолт и договориться о реструктуризации задолженности.
«Такое решение может быть удобно крупным держателям, а мелким инвесторам причинять неудобства, поскольку реструктуризация подразумевает, как правило, длительную отсрочку погашения долга, - рассуждает Владимир Брагин, аналитик ОАО «Национальный банк Траст. То есть, предлагая механизм выработки единой позиции облигационеров, ФСФР может свести на нет ключевое преимущество выпуска облигаций - возможность мобилизации денежных средств без угрозы вмешательства инвесторов в текущее управление компанией. Меры, на первый взгляд призванные защитить инвесторов облигационного рынка от потери средств при дефолте, оставляют в стороне интересы мелких инвесторов.
При замене облигаций на акции смещается положение инвестора в очереди кредиторов, если предприятие объявит о банкротстве, так как владельцы акций стоят по рангу ниже кредиторов.
Мнение
ФСФР: сроки обращения облигаций вырастут
«Единственный недостаток биржевых облигаций - они не принимаются в репо с Центральным банком, но и этот недостаток со временем будет исправлен, - рассуждает о новшествах ФСФР Владимир Брагин, аналитик ОАО «Национальный банк Траст.
фото: архив «дп
