Крым отступает на второй план

Торговую сессию понедельника российские индексы акций начали с роста на фоне укрепления курса рубля и снижения напряженности вокруг Крыма после переговоров министра иностранных дел РФ и госсекретаря США. В ходе торгов понедельника индекс РТС впервые с начала марта преодолел отметку 1200 пунктов, поднявшись на 3,36%. До февральских уровней, когда индекс РТС торговался без крымского дисконта, осталось 4%. Индекс ММВБ по итогам понедельника вырос на 1,87%, до отметки 1369,29 пункта. Стоит отметить, что темпы восстановления индексов замедлились, а активность инвесторов снизилась. Объемы совершенных сделок в пятницу были минимальными с начала марта. Вчера суммарный оборот с акциями, включенными в расчет индекса ММВБ, составил лишь 44 млрд рублей, что на 20% меньше значений за последние 2 торговые недели.

По итогам валютных торгов на ММВБ курс американского доллара снизился к рублю на 62 копейки, до минимума за март — 35,165 рубля.

Дивидендные истории

В начале дня инвесторы отыгрывали в основном внутренние корпоративные новости. Привилегированные акции "Сургутнефтегаза" подорожали на 2,58%, до 25,45 рубля. Они выглядели лучше рынка после публикации финансовых результатов компании за 2013 год по российским стандартам бухгалтерского учета. Прибыль компании выросла на 56% в годовом исчислении, до 256 млрд рублей. По нашим прогнозам, "Сургутнефтегаз" может выплатить дивиденды в размере 2,36 рубля на привилегированную акцию, что означает дивидендную доходность 9,3% с учетом вчерашних котировок. Помимо акций "Сургутнефтегаза", в тройку лидеров по дивидендной доходности в нефтегазовом секторе входят привилегированные акции "Татнефти" (доходность 7,1%) и обыкновенные бумаги "Роснефти" (5,5%).

В понедельник менеджмент ГМК "Норильский никель", чьи акции подорожали на 0,84%, сообщил о ведении переговоров по долгосрочным поставкам крупных партий металла в Китай. Второй день подряд наблюдались покупки в акциях банка "ВТБ" (+3,61%) перед выходом квартальных финансовых результатов.

Китай важнее Крыма

На наш взгляд, крымская тематика будет постепенно уходить на второй план, снижая влияние на фондовые индексы по всему миру. Состояние китайской экономики и ее перспективы вновь будут в центре внимания участников торгов. Резкое падение китайского экспорта в феврале (на 18% в годовом исчислении) за счет снижения спроса со стороны развивающихся стран говорит о торможении экономик этих стран.

Основной вопрос состоит в том, будет ли торможение китайской экономики плавным и управляемым или рост кредитных рисков может привести к кризису, который распространится на другие страны. Пока мы наблюдаем плавное сдувание пузыря на рынке недвижимости и точечные стимулирующие меры. К примеру, для выравнивания торгового баланса, который оказался наихудшим с 2012 года, Народный банк Китая постепенно ослабляет курс юаня. С начала года юань подешевел к американскому доллару на 2,7%.

В середине марта правительство Поднебесной одобрило реализацию крупных инфраструктурных проектов на сумму $23 млрд, что поддержало цены на промышленные металлы. Снятие запрета на эмиссию привилегированных акций на прошлой неделе также было воспринято рынком позитивно.

Сегодня до начала торгов в Китае будет опубликован официальный индекс деловой активности в производственной сфере. Банк HSBC также опубликует альтернативный индекс PMI в производственной сфере. Эти данные будут определять динамику на торговых площадках стран Азиатско–Тихоокеанского региона и создадут соответствующий фон перед началом торгов на российском рынке акций.

Подходящий день для коррекции

Лишь начало сезона корпоративной отчетности американских компаний отвлечет внимание инвесторов от Китая. Во второй половине недели статистика из США и заседание ЕЦБ могут оказать значимое влияние на валютный рынок. Темпы инфляции в ЕС, опубликованные вчера, оказались ниже ожиданий рынка. Замедление инфляции может увеличить вероятность снижения ставок в еврозоне. Это вкупе с ужесточением денежно–кредитной политики в США может привести к ослаблению курса евро к американскому доллару.

Сегодня в акциях "Татнефти" и "Башнефти" могут наблюдаться покупки в ожиданиях роста дивидендных выплат. В среду эти нефтяные компании опубликуют финансовые результаты за IV квартал 2013 года по МСФО.

По нашим прогнозам, индекс ММВБ может завершить торги во вторник снижением до 1350 пунктов. Доллар США, вероятно, отыграет часть вчерашнего падения и отскочит в район 35,4 – 35,5 рубля.