Доллар ждет Трампа

Минэкономразвития РФ (МЭР) на прошлой неделе уточнило свой макроэкономический прогноз на 2018 год. Среди прочего ведомство обнародовало прогноз курса доллара на конец 2018 года: 61,7 рубля. Для сравнения: официальный курс доллара США 11 июля составлял 62,44 рубля. Опрошенные "ДП" аналитики не верят в прогнозы министерства и ждут, что рубль будет падать. Прогнозы МЭР действительно бывают весьма далеки от реальности.

Доллар ищет справедливости

Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента "Альпари", полагает, что оценка МЭР отражает скорее ожидания Минэкономразвития о том, каким должен быть курс доллара к рублю к концу года, чем "справедливую стоимость" доллара. "В принципе такая оценка выглядит достаточно реалистичной, хотя, по нашему мнению, "справедливой стоимости" такая цифра не соответствует, — считает аналитик. — Курс доллара представляется завышенным к рублю уже сегодня на 6–10%".

Аналитик ГК "ФИНАМ" Алексей Коренев тоже не согласен с МЭР и считает, что объективных предпосылок к тому, чтобы рубль вышел из того коридора, в котором он находится последние 2–2,5 месяца, пока нет. По его прогнозу, если Минфин РФ не будет уходить от нынешней стратегии покупок валюты в рамках бюджетного правила, то, скорее всего, рубль останется в довольно узком коридоре 61,7–63,7 рубля за доллар.

В ИК "Доходъ" убеждены, что российская валюта имеет потенциал для более быстрого снижения уже в ближайший год и курс доллара вполне может превысить отметку 65 рублей к концу 2018 года. Максимальными значениями, на взгляд Вадима Исакова, директора Северо–Западного филиала "БКС Премьер", могут стать 66,5–67 по паре доллар / рубль.

Все дело в США

Аналитики приводят несколько аргументов против прогноза МЭР. Основные — угроза снижения цены на нефть, покупка Минфином валюты и предстоящая встреча президентов США и РФ Дональда Трампа и Владимира Путина, которая может не привести к потеплению отношений между США и РФ. Так, по мнению Вадима Исакова, серьезный риск несут в себе торговые войны, они могут продолжить негативно влиять на мировую экономику, а соответственно, и на сырьевые активы и рубль.

Дорожающая нефть провоцирует укрепление российской валюты. Но присутствие на рынке Минфина, выкупающего в рамках бюджетного правила валюту в больших объемах, не позволяет заметно укрепляться рублю, рассуждает Алексей Коренев.

Что касается предстоящей встречи двух президентов в Финляндии 16 июля, нужно вспомнить, что ранее валютные трейдеры очень много ожидали от выборов Трампа, которые, по их мнению, должны были бы привести к улучшению российско–американских отношений. Если встреча ни к чему не приведет, то курс рубля двинется вниз — к уровню 65 рублей за доллар, ожидает Наталья Мильчакова.

Есть и другие факторы. Например, ужесточение денежно–кредитной политики в США и повышение процентной ставки, которое стимулирует отток капитала с развивающихся рынков (в том числе из России), что негативно сказывается на стоимости их валют.

Прогнозы МЭР бывают очень далеки от реальности. Так, еще в июне 2017 года министерство закладывало в своем базовом сценарии курс доллара на конец этого же года на уровне 68 рублей, в августе чиновники скорректировали прогноз по американской валюте на конец года до 63 рублей. По факту 2017 год доллар закончил на уровне 57,6 рубля.