Осторожные деньги

В 2016 году инвесторы предпочли долговые паевые фонды: у них риск на уровне государственных облигаций и доходность выше депозита.

Прошлый год стал удачным для рынка коллективных инвестиций. Приток средств в открытые ПИФы вырос почти в 3,5 раза по сравнению с 2015 годом, до 14,7 млрд рублей — это рекордная сумма за последние 3 года. Самыми популярными оказались открытые фонды облигаций. В них пайщики принесли 20,3 млрд рублей. Еще 1,3 млрд рублей получили фонды акций, ПИФы смешанных инвестиций, напротив, лишились части средств, отток по итогам года составил 5,6 млрд рублей.

Доход с госгарантией

По оценкам участников рынка, рублевые ПИФы облигаций стали выгодной альтернативой валютным накоплениям и банковским депозитам. Средняя ставка рублевого депозита, по данным ЦБ РФ, к концу 2016 года упала ниже 9% годовых. Курс доллара за год снизился на 18%, евро — на 22%. Хуже всего среди долговых фондов сложился год для ОПИФов, ориентированных на вложения в валютные облигации, они потеряли до 10% стоимости пая. При этом индекс цен государственных облигаций Московской биржи вырос за год на 15%, корпоративных — на 11%. Соответственно, доходность наиболее успешных долговых фондов превысила 15% годовых.
"В случае c облигациями государство выступает гарантом, что значительно надежнее отдельного, даже самого крупного, банка, — поясняет Екатерина Беседовская, управляющий активами "УК "Финам Менеджмент". — Кроме того, долговые бумаги в любой момент можно продать, не теряя накопленных процентов".
Игорь Козак, директор по инструментам с фиксированной доходностью "ТКБ Инвестмент Партнерс", уверен, что и в текущем году облигационные фонды порадуют пайщиков. "ПИФы облигаций, несомненно, останутся интересными для инвесторов. Существует высокая вероятность получить дополнительный доход от дальнейшего снижения ставок ЦБ РФ. По нашим оценкам, облигационный рынок может принести 10–11% в 2017 году при умеренном риске", — говорит Козак.

Энергетика впереди

Фонды акций в отчетном периоде показали двузначные и трехзначные доходности. Индекс ММВБ прибавил почти 27%. Доходы ОПИФов акций колеблются от 150 до –20% в зависимости от специфики. Самыми успешными оказались портфели, ориентированные на бумаги электроэнергетики, замыкают списки рейтингов ПИФы, инвестирующие в компании связи.
"Больше всего прибыли в фонде "Финам Первый" мы получили от инвестиций в привилегированные акции "Россетей", — вспоминает Екатерина Беседовская. — С момента покупки на конец 2016 года они подорожали почти на 200%".
Александр Павлов, генеральный директор "Петербург–Инвест", рассказывает, что в фонде "Энергокапитал — Сбалансированный" в 2016 году хорошо себя показали петербургские эмитенты: ЛСР, ТГК–1, "Ленэнерго", а также технологические компании, такие как Yandex.
Артем Абалов, начальник аналитического управления УК "Арсагера", помимо перечисленных указывает в качестве наиболее успешных вложения в акции ФСК, "Мосэнерго", ОГК–2, "МРСК Волги", "МРСК Центра и Приволжья", "Аэрофлота", ММК, привилегированные акции "Мечела".
В 2017 году большинство участников рынка ожидает продолжения роста паев. "В структуре наших портфелей наибольший удельный вес занимают энергетика и нефтегазовый сектор, а в долговой части — облигации с длинной дюрацией", — рассказывает Артем Абалов.
"Мы делаем ставку как на рост рублевых облигаций, так и на рынок акций, — воодушевлен Алексей Шенк, аналитик УК "Альфа–Капитал". — Облигации будут интересны на фоне замедления инфляции и последующего снижения ставки ЦБ. К тому же, пока ЦБ держит высокую ставку, рублевые облигации остаются оптимальным инструментом для сделок Carry Trade (извлечение прибыли за счет разницы ставок в разных валютах. — Ред.). Это привлекает иностранных инвесторов".
"На депозитах физлиц находится более 20 трлн рублей, переток даже небольшой доли этих средств способен поднять волну роста цен на рынке акций", — надеется Екатерина Беседовская. По ее оценке, потенциал роста котировок российских акций — 70% и более.
Высокую доходность фонду "Сбербанк — рискованные облигации" принесли вложения в бумаги таких эмитентов, как "Евраз", Global Ports (ПКТ), ЛСР, ГТЛК, МКБ, "Силовые машины", "Русал" и др. Оправданным оказался перевес в пользу активов с более длинными сроками погашения, они сильнее растут в цене при снижении ставок. Мы ждем, что снижение рублевых ставок продолжится, и видим хорошие перспективы для рынка рублевых облигаций на период 2–3 года. Наиболее интересен сегмент корпоративных долгов, в 2017 году он может показать доходность около 10%, но большое влияние на результат будет иметь управление портфелем.
Евгений Коровин
управляющий директор УК "Сбербанк Управление активами"
Электроэнергетические активы оценивались рынком менее чем в 20% от балансовой стоимости. По мере завершения инвестиционных программ в рамках реформы сектора эмитенты получили свободный денежный поток. С появлением у покупателей аппетита к риску котировки акций энергокомпаний существенно выросли, как и доходность фондов данной отрасли. "ВТБ — Фонд электроэнергетики" заработал в 2016 году свыше 100% годовых. Рынок активов продолжит рост в 2017 году: долговые инвестиции могут принести 9–11% доходности, акции — около 20–30%, отдельные отраслевые фонды, например энергетика и акции компаний "второго эшелона", — больше.
Владимир Потапов
председатель совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами"