Волна размещений

Согласно подсчетам экспертов по российскому долговому рынку из ИА Cbonds, рынок облигаций федерального займа (ОФЗ) на 31 августа вырос до 5,41 трлн рублей с 4,76 трлн на ту же дату прошлого года. Корпоративный сектор тоже растет: за 8 месяцев 2016 года объем выпуска облигаций компаний составил 1,37 трлн рублей, тогда как за тот же период текущего года было размещено бумаг на 1,1 трлн.

"Ударными" месяцами традиционно стали апрель и июнь. Но и осенью эмитенты также активизируются с выполнением планов по заимствованиям.

На петербургском рынке два размещения по 5 млрд рублей проведут "Силовые машины", облигации на 5 млрд рублей разместит "Группа ЛСР", на 2 млрд разместится "КИТ Финанс Капитал". До конца месяца еще могут объявиться новые эмитенты.

Взяли разгон

К росту объема заимствований Минфином через ОФЗ привела необходимость финансирования растущего дефицита бюджета, а корпоративный сектор растет за счет расширения числа эмитентов: они размещаются чаще в связи со снижением доходности облигаций, а значит, и стоимости заимствований.

"Оживление на рынке облигаций, безусловно, есть, оно особенно заметно после сравнительно спокойных июля и августа, а также потому, что на рынок кроме традиционно сильных эмитентов первого эшелона возвращаются заемщики, которые долгое время не предлагали новые выпуски на рынке, — делится своими наблюдениями аналитик "Газпромбанк — Управление активами" Дмитрий Турмышев.

Волна размещений, по большинству прогнозов, продлится еще долго. "Мы находимся в середине цикла снижения ключевой ставки ЦБ, замедления инфляции и снижения доходностей рублевых облигаций, а Минфин будет вынужден увеличивать объемы заимствований через ОФЗ (для финансирования дефицита бюджета), если не в этом году, так в следующем", — говорит портфельный управляющий УК "Альфа–Капитал" Евгений Жорнист.

Ставки по корпоративным облигациям перестали находиться в двухзначных доходностях и останутся на этом уровне как минимум на ближайшие 3–6 месяцев, прогнозирует специалист отдела размещения ресурсов "Алор Брокер" Павел Хорошилов. Волна размещений остановится, когда ключевая ставка ЦБ начнет существенно снижаться, а этого, судя по настрою ЦБ, не произойдет до конца года. "Ставка составляет 10%, и для остановки текущего тренда на долговом рынке нужно снижение хотя бы на 100–150 базисных пунктов. Доходность корпоративных облигаций сейчас уже ниже, чем летом, на 100–200 базисных пунктов, рынок постепенно насыщается, но до конца года тренд будет сильным", — говорит руководитель отдела розничных продаж "Солид Менеджмент" Сергей Звенигородский.

Выборы и нефть

Рост рынка облигаций указывает на улучшение макроэкономического фона и будет зависеть от него. "Мы наблюдаем возвращение к нормальному функционированию экономики: те, кто откладывал выпуск облигаций в предыдущий год, сейчас пользуются улучшившимися кредитными условиями", — говорит финансовый аналитик ИК "Доходъ" Владимир Киселев.

Если будут возможности для размещения с низкой доходностью, то эмитентам будет выгодно и дальше занимать на рынке, объемы размещения вырастут, прогнозирует аналитик ГК "Финам" Богдан Зварич. "Если же ситуация ухудшится и инвесторы отвернутся от долгового рынка, эмитентам придется предлагать высокие доходности, чтобы разместиться, это станет экономически нецелесообразно", — добавил аналитик.

Факторами риска для рынка облигаций могут стать выборы в США, политический и банковский кризис в Евросоюзе, возможное падение аппетита инвесторов к развивающимся рынкам, падение цен на нефть, предупреждает управляющий директор "Сбербанк Управление активами" Евгений Коровин. "Вместе с тем пока российский рынок облигаций остается одним из самых привлекательных в мире по абсолютному уровню доходностей и соотношению риск / доходность", — заключил Евгений Коровин.