Валерия Лебедева, Александр Пирожков Все статьи автора
20 марта 2016, 23:42 175

Русские горки на бирже

Цены акций малоликвидных российских компаний в последнее время часто неожиданно выстреливают вверх на десятки процентов. Фундаментальных причин для таких ралли, как правило, нет: котировки разгоняют спекулянты.

Впоследние недели на российском рынке акций участились истории, когда цены акций выстреливают вверх на 40% в день. Это максимальный размер дневного изменения котировок на Московской бирже. Некоторые акции демонстрируют такой рост несколько дней подряд, успевая подорожать за этот период в несколько раз. Только с начала марта подобных историй было не менее пяти. Впрочем, чаще всего резкие взлеты в неликвидных акциях заканчиваются столь же стремительным падением котировок.

Пожалуй, самый впечатляющий рост показали акции GTL. Еще 1 марта они стоили менее 40 копеек, а 14–го, показав утром очередной скачок на 40% вверх, достигли исторического максимума 3,37 рубля, подорожав за 2 недели более чем в 8 раз (см. график). Затем последовали несколько дней снижения, которое также достигало 40% за одну торговую сессию, и в итоге к вечеру 17 марта акции GTL растеряли почти все свои ценовые завоевания и опустились на уровень 64,75 копейки. Именно из–за рисков резкого обрушения котировок после взлета аналитики, как правило, не рекомендуют инвесторам покупать малоликвидные акции во время резких ценовых скачков.

Ажиотажный спрос захлестнул также акции таких компаний, как "Медиахолдинг" (собственник телеканала О2ТВ), мультимедийного холдинга "РБК", а также бумаг ПАО "ЗИЛ" и ПАО "Селигдар".

Акции "Медиахолдинга" пошли в рост 10 марта с цены около 13 копеек и утром 16 марта стоили уже в 5 раз дороже, 65 копеек. Однако эта цена продержалась лишь несколько мгновений, и уже вечером 17 марта котировки "Медиахолдинга" откатились к 20 копейкам.

Акции РБК и ЗИЛа выросли еще скромнее, всего в 2 раза, и тоже не задержались на своих максимумах. А меньше других, всего около 30%, успели прибавить в цене акции золотодобывающей компании "Селигдар".

Ралли большинства перечисленных бумаг можно объяснить только действиями спекулянтов, которые разгоняют эти бумаги в отсутствие каких–либо новостей, пользуясь тем, что у них нет достаточного количества продавцов. Исключением являются лишь бумаги GTL, где ралли сопровождалось потоком новостей о проектах строительства газохимических предприятий в Африке. После нескольких дней бурного роста акций GTL Московская биржа даже решила включить их в сектор компаний с повышенным инвестиционным риском из–за их чрезмерной волатильности. Это вызвало падение котировок и резкую реакцию главы компании Рафиса Кадырова — 17 марта он опубликовал на сайте предприятия открытое письмо к президенту России, где попросил Владимира Путина "предотвратить самоубийства… ни в чем не повинных ребят (то есть владельцев акций. — Ред.)" из–за "карательного решения" биржи.

Впрочем, опрошенные "ДП" эксперты не видят ничего удивительного в падении котировок малоликвидных акций после взлета. Спрос на такие бумаги небольшой, соответственно, их цены либо стоят на месте, так как инвесторы не проявляют к ним интереса, либо, наоборот, становятся сверхволатильными, говорит заместитель директора аналитического департамента "Альпари" Анна Кокорева. "Колебания цен как раз связаны с тем, что инвесторы пользуются низкой ликвидностью и начинают манипулировать ценой в своих интересах. Подвинуть стоимость такой бумаги очень легко, и порой для этого не нужны большие средства", — добавляет она. По словам аналитика, у этого процесса, как правило, есть три этапа: сначала происходит разгон цены выбранной бумаги, затем подогревается спекулятивный интерес к ней с увеличением объемов торгов, а после этого начинается распродажа. К примеру, дневной оборот по акциям GTL на Московской бирже достигал на прошлой неделе нескольких сотен миллионов рублей.

Обычно в подобных забегах безудержного роста котировок участников немного: на таких историях зарабатывают те, кто непосредственно обладает инсайдерской информацией и поэтому понимает, когда можно дисконтировать цену. Вторая категория участников подобных ценовых движений — спекулянты, которые рассчитывают присоединиться к развитию тренда и вовремя продать подорожавшие бумаги, пока их цена не рухнула.

"Пытаться предсказывать подобные ситуации и тем более пытаться заработать на них, присоединившись к росту, я не советую", — отмечает старший аналитический обозреватель MFX Broker Роберт Новак.

Выбираются маленькие компании с невысоким уровнем free–float и достаточно низкой ликвидностью, чтобы относительно небольшой суммой денег можно было нарисовать мощный импульс роста. По мере того как бумаги начинают прибавлять, допустим, 5–10–15%, множество спекулянтов сразу же обращают внимание на данный актив, пытаясь присоединиться к движению. Есть ли какой–то один крупный игрок, который и затевает подобные волны роста на российском рынке, сказать сложно. Однако факт некоторого манипулирования, на мой взгляд, налицо. Я уверен, что подобные ситуации случаются не только на нашем рынке.
Вадим Исаков
территориальный директор "БКС Премьер"
"Бычье" ралли активов GTL абсолютно оправданно. Привлекательность этих бумаг существенно выросла на новостях о том, что в рамках визита в Москву министра иностранных дел Туниса Хмаиса Жинауи может состояться трехсторонняя встреча с председателем правления швейцарского инвестхолдинга GK Investment Kamel Ghribi и представителями компании GTL с целью заключения сделки по строительству газоперерабатывающего завода в Тунисе. Вероятность подобных договоренностей и стала причиной более чем трехкратного роста капитализации компании. В то же время подобных оснований для роста не было у бумаг "Медиахолдинга" и РБК.
Артем Деев
руководитель аналитического департамента AMarkets
Новости партнеров
Реклама