Провод для банкротства

Лидер электросетевого рынка Петербурга и Ленобласти компания "Ленэнерго" оказалась на грани банкротства. Долги монополиста достигли 80 млрд рублей, и оплатить их он не в состоянии.

Крупнейшая на рынке Петербурга и Ленобласти распределительная электросетевая компания "Ленэнерго" (доля на рынке — 68,3%) на грани банкротства. Долг ОАО "Ленэнерго" кредиторам и подрядчикам приближается к 80 млрд рублей, при этом сама компания не может получить со своих контрагентов почти 50 млрд рублей. Последней каплей может стать отказ ОАО "Петербургская сбытовая компания" платить "Ленэнерго" за транспортировку электричества. Доход от этих платежей формирует 80% выручки сетевой компании. Участники рынка считают, что банкротство энергокомпании — не худший вариант, так как это наконец приведет к оздоровлению отрасли.

Во всем виноват регулятор

Как сообщил гендиректор ОАО "Ленэнерго" Василий Никонов (назначен на этот пост в январе вместо Андрея Сорочинского), проблемы у компании начались в 2011 году в связи с переходом на систему долгосрочных RAB–тарифов. Суть RAB–тарифов в том, что тариф устанавливается на 5–летний период — это не позволяет монополисту каждый год требовать повышения расценок. За время работы по этой системе у "Ленэнерго" накопилось 20 млрд рублей выпадающих доходов. Из них долг в размере 8 млрд рублей сформировался за счет так называемого эффекта сглаживания: система RAB–регулирования предусматривает, что выручка текущего года переносится на следующие периоды. Теоретически компания должна получить эти деньги в 2017 году. Но неизвестно, произойдет ли это на самом деле. В недополучении еще 12 млрд рублей "Ленэнерго" обвиняет тарифную политику Смольного. "По факту компания получает значительно меньшую выручку, чем та, которую посчитал регулятор, так как некорректно используются физические показатели при расчете тарифов", — пояснил Василий Никонов. В Ленобласти ситуация менее острая — там общая сумма долга всего 1,8 млрд рублей. Чтобы решить проблему, "Ленэнерго" предлагает урезать на 30% свою инвестпрограмму на 2015–2019 годы, которая составляет 156 млрд рублей. При этом в компании считают, что город и область должны вернуть "Ленэнерго" выпадающие доходы. Свои соображения монополист уже направил в Федеральную службу по тарифам и готов возвращать долг через суд.
Не менее драматична история с деньгами "Ленэнерго" (16,5 млрд рублей), зависшими в банке "Таврический", который с прошлого года испытывает финансовые проблемы. По словам Василия Никонова, условия санации "Таврического" банком МФК Михаила Прохорова предусматривают, что 75% этой суммы "Ленэнерго" разместит на счетах банка на 20 лет под 0,5% годовых. За это монополисту вернут оставшиеся 25% зависших денег.
Пожалуй, самый серьезный удар монополисту нанесла сбытовая компания "ПСК", которая платит "Ленэнерго" за транзит электричества по сетям. В ходе транзита возникают энергопотери, которые "Ленэнерго" обязано компенсировать. Но с прошлого года монополист недоплачивает ОАО "ПСК", поэтому с начала февраля сбытовая компания перестала платить "Ленэнерго". По словам Василия Никонова, ПСК не платит уже 47 дней, к концу марта ее долг достигнет 6,9 млрд рублей. Само "Ленэнерго" в ответ отказалось оплачивать сбытовикам потери в сетях (долг компании составляет 2 млрд рублей).
Немалые средства "Ленэнерго" теряет, обслуживая банковские кредиты (41,6 млрд рублей по итогам III квартала 2014 года). Энергокомпания уже объявила тендер на получение нескольких займов на общую сумму 4,5 млрд рублей, которые она готова взять под 19,95% годовых. Это означает, что стоимость обслуживания имеющегося у "Ленэнерго" облигационного займа, полученного 3 года назад под 8%, вырастет в 2,25 раза. Что еще больше усугубит финансовые трудности компании.

Много не займешь

Но, даже если отношения со сбытовиком наладятся, это не избавит "Ленэнерго" от угрозы банкротства. Василий Никонов заявил, что энергокомпания не сможет погасить к 2016 году просроченную задолженность по технологическому присоединению к своим сетям. По итогам 2013 года просроченный долг составил 19,6 млрд рублей, с тех пор он снизился только до 14,1 млрд рублей.
Рассчитаться по договорам на присоединение "Ленэнерго" собиралось за счет выполнения инвестпрограммы. Но из–за ее секвестирования эти планы не сбудутся. К тому же финансирование программы осуществляется за счет кредитов, а они подорожали в разы. "Последний кредит мы взяли в январе под 26% годовых. При такой ставке невозможно брать много денег взаймы", — добавил Василий Никонов.
Застройщики говорят, что исполнение договоров на техприсоединение объектов к электросетям снова застопорилось. Как сообщил глава одной крупной строительной компании, сотрудники "Ленэнерго" отказываются обсуждать этот вопрос. Между тем активизировались подрядчики. "Один из них попросил у нас заем 35 млн рублей за подключение одного из домов, хотя мы эти деньги "Ленэнерго" уже заплатили", — говорит собеседник.

СПбЭС подстрахует

В случае банкротства "Ленэнерго", по мнению экспертов, частично монополиста может заменить другая распределительная компания — ОАО "Санкт–Петербургские электрические сети" (СПбЭС). Она принадлежит Петербургу и занимает свыше 30% рынка.
Этой весной, когда финансовое положение "Ленэнерго" стало стремительно ухудшаться, Смольный более чем на 20% (до 53,9 млрд рублей) увеличил инвестпрограмму СПбЭС на 2015–2019 годы. Городские чиновники заявили, что часть договоров по техприсоединению, с исполнением которых не справится "Ленэнерго", может взять на себя СПбЭС, чтобы не сорвать сдачу объектов в эксплуатацию. На самом деле банкротство "Ленэнерго", если оно все–таки будет запущено, вовсе не означает энергоколлапса в городе, говорят эксперты. Свет в домах точно не пропадет, успокаивает управляющий партнер адвокатского бюро "Прайм Эдвайс — СПб" Инна Вавилова. "Наоборот, с момента введения процедуры наблюдения у компании будут заморожены все проценты, пени и штрафные санкции по кредитам и прочим обязательствам. При этом доходы монополиста никуда не денутся: ток по сетям как шел, так и будет идти, и платить за него будут. Освободятся значительные средства, которые можно будет пустить и на выполнение обязательств". Наиболее вероятным выходом из банкротства эксперт полагает процедуру внешнего управления либо финансового оздоровления, что не предусматривает ликвидации компании.
Другой эксперт, искушенный в реструктуризации промышленных предприятий, сомневается: при годовом обороте 45 млрд рублей с нормой прибыли 11% годовых (показатели "Ленэнерго" за 2013 год) погашение обязательств в размере 80 млрд рублей даже без начисления процентов растянется на 17 лет — неприемлемый срок в условиях российской экономики. "В этой ситуации оптимальный для компании вариант — мировое соглашение в стиле "все всем всё прощают". Но оно повлечет серьезные проблемы уже у кредиторов, в первую очередь банков", — рассуждает он.

"Пирамида должна была рухнуть"

Еще один собеседник "ДП" предположил, что новому руководству "Ленэнерго" предстоит подготовить компанию к процедуре банкротства. "Такого безобразия, как в "Ленэнерго", нет нигде в стране. Огромные долги по присоединению, цены на проведение работ завышаются в разы, множество злоупотреблений в компании. Слишком много накопилось проблем. Мертвая лошадь скакать не может", — резюмирует эксперт.
Председатель совета СРО "Три Э" Виталий Млынчик уверен, что банкротства "Ленэнерго" не будет. По его словам, наиболее крупные кредиторы "Ленэнерго" — близкие к монополисту или созданные для выполнения его подрядных работ компании. Договориться с ними об отсрочках платежей будет нетрудно. Девелоперам могут предложить подключать электроснабжение за свой счет с обязательством от "Россетей" впоследствии компенсировать затраты. Виталий Млынчик считает — кризис в "Ленэнерго" приведет к оздоровлению петербургской электроэнергетики: "Эта пирамида должна была рухнуть. Рынок станет свободнее, среда — более конкурентной".
Альтернативы "Ленэнерго" нет. Теперь, судя по всему, начнется трансформация договоров на подключение в имущественные договоры. Ничего хорошего это рынку не сулит, поскольку застройщикам придется за свой счет расплачиваться с подрядчиками и достраивать сети. Вопрос лишь в том, насколько эти работы были проавансированы "Ленэнерго". Если на 10% — строитель отделался легким испугом, а если на 90% — застройщику придется раскошелиться, чтобы выкупить у подрядчика объект незавершенного строительства. Это в итоге отразится на цене квадратного метра.
Олег Барков
гендиректор Hansa Group
Если банкротство "Ленэнерго" состоится, то один из вариантов развития событий может быть таким. Активы компании выставят на торги одним лотом по заведомо завышенной цене, чтобы отсечь ненужных потенциальных покупателей. Имущество приобретет какая–то глобальная государственная или окологосударственная структура. В любом случае "Ленэнерго" в том виде, в котором мы его знаем, существовать уже не будет. Но сети никуда не денутся, и никто без электричества не останется.
Юрий Добровольский
вице–президент СРО "НП "СоюзЭнергоАудит"
Чтобы выйти из этой ситуации, надо, чтобы менеджеры вложили в это душу. Когда мы приходили в "Ленэнерго" в 1999 году, там ситуация была не лучше. А через 3 года мы заплатили самые большие в стране дивиденды. Сидеть и говорить: "Дайте нам денег и поднимите тарифы" — это не менеджмент. При этом надо учитывать, что, присоединяя абонента, ты получаешь источник доходов. И о какой–либо реструктуризации обязательств по присоединению и выколачиванию дополнительных денег с абонентов речи быть не может. Банки могут и потерпеть, изменить структуру погашения. Люди — нет.
Андрей Лихачев
генеральный директор ОАО "МОЭК"