Вербальные и валютные атаки

Ситуация на Украине останется главным фактором движения российского рынка еще какое–то время. Инвесторов на этой неделе волнует исключительно политика. Определять динамику российского рынка по направлению других развивающихся рынков или нефти сейчас нет смысла. Российский рынок сегодня живет по своим правилам. Корпоративные события и макроэкономическая статистика проходят мимо. Главный ньюсмейкер — президент РФ Владимир Путин, его высказывания 4 марта по поводу ситуации на Украине успокоили инвесторов.

Рекордные объемы интервенций

В среду, 5 марта, стали известны данные об объемах интервенций Банка России на валютном рынке в понедельник, 3 марта. Оказалось, что в тот день ЦБ потратил на сдерживание курса рубля рекордные $11,3 млрд. Предварительно эксперты оценивали объем интервенций в сумму около $10 млрд.

Границы операционного коридора по бивалютной корзине были сдвинуты в понедельник на 35 копеек, то есть 7 раз по 5 копеек. Расширение коридора на 5 копеек происходит автоматически после продажи Центробанком РФ $1,5 млрд (до понедельника предельный объем интервенций без сдвига коридора был равен $350 млн). ЦБ действовал эффективно и с задачей удержать рубль от обвала справился.

По итогам валютных торгов в среду российский рубль на фоне ослабления политического давления отыграл все свои потери к бивалютной корзине, понесенные с прошлой пятницы. Цена доллара США в течение сессии снижалась до 35,9 рубля, евро подешевел до 49,5 рубля.

Отлегло на время

Российский фондовый рынок никто в понедельник не поддерживал. Его участникам самим пришлось бороться с волной распродаж. Во вторник падение прекратилось, а вчера был второй день спокойствия. Несмотря на просадку в начале торговой сессии, некоторые бумаги сумели не только отыграть потери дня, но и выйти в плюс по неделе. Дневной оборот на бирже сейчас снижается. Такая тенденция должна сохраниться до конца недели. Инвесторы занимают выжидательную позицию.

Несмотря на примирительную риторику президента РФ, некоторые западные лидеры хотят ввести экономические санкции в отношении России. Информационный фон в западных СМИ очень негативный, и это отражается на акциях российских компаний. Сейчас интрига состоит в том, какой вид примут санкции. После вступления в ВТО торговые санкции для России без решения ООН невозможны. Тем не менее госсекретарь США Джон Керри во время своего визита на Украину сказал, что меры экономического воздействия на Россию будут введены в ближайшее время.

Для российских компаний это несет риск снижения прибыли, поэтому восстановление российского рынка находится сейчас под вопросом. Как показывает история, после таких сильных распродаж, как правило, рынок не восстанавливается в один день. Скорее всего, мы еще увидим снижение на 6–7% по основным индексам к середине марта.

При возросшей волатильности вчерашнее снижение индекса ММВБ на 0,4% до уровня 1351 пункта можно рассматривать как нейтральный сигнал. Рынок успокоился, и взрывного характера движения бумаг на неделе ждать не стоит. Однако надеяться на продолжение отскока также преждевременно. На рынке сейчас много краткосрочных спекулянтов, делающих ставку на рост, которые используют для покупки заемные средства. Это создает риски резкой просадки котировок за счет маржин–коллов по рынку в случае поступления негатива по украинской теме или по поводу введения санкций против РФ. Такие новости могут поступить в любой момент.

С понедельника мы рекомендуем долгосрочным инвесторам покупать акции российских компаний, обратив особое внимание на дивидендные истории. Участникам рынка, торгующим на коротких временных интервалах, по–прежнему рекомендуем стоять в стороне.

Есть еще порох

Общая динамика бумаг вчера была разнонаправленной. Среди дивидендных акций заметным спросом пользуются бумаги ГМК "Норильский никель", привилегированные акции Сбербанка и "Сургутнефтегаза". Скорее всего, в ближайшее время интерес к этим бумагам сохранится: кроме дивидендов, "голубые фишки" пока ничем не могут порадовать инвесторов.

Активные покупки дешевеющих акций еще в понедельник наблюдались по НЛМК. В понедельник бумага даже смогла в моменте выйти в плюс относительно открытия. На обваливающемся рынке это достижение, поэтому в условиях снижения напряженнности мы ждем продолжения роста.

Под ударом сейчас находятся банки. Рост ключевой ставки ЦБ с 5,5 до 7% годовых при падающей деловой активности может заметно снизить спрос на кредит, что негативно отразится на прибылях банков.