Приказ ФСФР, возглавляемой Владимиром Миловидовым, позволяющий регистрировать четыре новых категории паевых фондов, вступил в силу еще 8 августа. Почему ни один такой фонд пока не появился, разбирался корреспондент dpmoney.
Между тем, рынок ждет новых финансовых инструментов.
К имеющимся уже десяти категориям ПИФов Федеральная служба
по финансовым рынкам своим приказом прибавила еще четыре: рентные, фонды
товарного рынка, кредитные и хедж-фонды. Однако, сетуют участники рынка, подведя
законодательную базу, ФСФР не приняла типовые правила создания фондов.
"Ни одного подобного фонда пока не создано по той
простой причине, что мы до сих пор не получили от ФСФР типовых правил открытых и
интервальных паевых фондов, - говорит управляющий директор УК БКС Эдуард
Воронин. - Чтобы формировать новые фонды, нужно сначала зарегистрировать их в
ФСФР. А получается, что регистрировать данные фонды мы пока не можем".
"Законодательную базу нам дали, а как создавать
фонды, там не прописано. Нужны типовые правила", - высказывает схожее
мнение генеральный директор УК МДМ Арен Апикян.
Ждут от ФСФР выхода и еще одного нормативного документа. Это
документ, который будет регулировать риски при работе с инструментами срочного
рынка.
"Дело в том, что в настоящий момент в рамках паевых фондов
мы не можем оперировать теми же фьючерсами и опционами, - говорит Эдуард
Воронин. - И вот как раз данный документ позволит нам активно эти
инструменты в арсенале использовать. Как для целей хеджирования, так и для
спекуляций. Хедж-фонд, например, без активного использования фьючерсов и
опционов создавать просто нелогично".
Новые фонды имеют ряд ограничений. Пайщиками кредитных и
хедж-фондов могут стать только так называемые квалифицированные инвесторы:
управляющие компании, брокеры, банки, негосударственные пенсионные фонды,
страховые компании и т.д.
Хедж-фонды предполагают наличие в портфеле широкого набора
активов: ценных бумаг, драгоценных металлов, фьючерсов, опционов и т.д. и
сопрягают высокую доходность со столь же высокими рисками. Они могут быть только
закрытыми или интервальными, а кредитные – исключительно закрытыми, говорит
Эдуард Воронин.
Кредитные фонды вправе вкладываться в права требования по
кредитным договорам, обеспеченным залогом. Объектами инвестирования могут быть и
автокредиты, и потребительские обеспеченные кредиты, и ипотечные, и иные целевые
кредиты, выдаваемые различным лицам, рассказывает и.о. генерального директора УК
"ВТБ Управление активами" Наталья Плугарь.
Рентные и фонды товарного рынка могут покупать как
квалифицированные, так и не квалифицированные инвесторы. Фонды также могут быть
либо интервальными, либо закрытыми.
"Рентные фонды позволяют коллективному инвестору активно
инвестировать на рынке недвижимости. Они выделены в отдельную категорию по
нескольким причинам: во-первых, по сути отличаются от действующих фондов
недвижимости, поскольку не могут заниматься строительством, во-вторых, в этих
фондах обязательно должен выплачиваться доход пайщикам. Это требование
установлено в целях недопущения использования такого рода фондов для ухода от
налога на имущество", - говорит Наталья Плугарь.
Товарные фонды базируются на таких товарах как драгоценные
металлы или металлические счета. Они не связаны с ценными бумагами, могут
включать фьючерсы и опционы на различные товарные активы.
В такой ПИФ могут приобретаться не только производные, но и
драгоценные металлы как таковые, местом хранения которых являются банки.
Активное развитие первыми могут получить фонды драгоценных металлов, поскольку
эти активы на фоне падающего рынка ценных бумаг показывают рост при сравнительно
небольшой волатильности.
Впрочем, и при наличии всей необходимой документации создать
новые фонды управляющие компании к началу сентября не успели бы, считает Наталья
Плугарь.
"Приказ ФСФР, вводящий новые виды фондов, вступил в силу
совсем недавно, и создать новые фонды за такой короткий срок просто невозможно.
Срок регистрации правил более месяца, срок формирования фонда 6 месяцев. Так что
новые фонды можно ожидать к концу года", - говорит она.
