ПИФы прибавили энергии

Сергей Тюканько, аналитик УК "Райффайзен Капитал"

15:0423 июня 200815:04

18просмотров

15:0423 июня 2008

Ставка на сектор электроэнергетики, который демонстрировал слабую динамику с начала года, по результатам прошедшей недели наконец-то сыграла. "Энергетические" ПИФы за эти дни прибавили до 6%.

Однако это не помешало продолжению процесса оттока пайщков из фондов: с февраля 2008 года они вывели уже 15 млрд рублей.

"На прошлой неделе в лидерах были энергетический и металлургический секторы, в силу того, что они долго отставали от других фондов, - отмечает управляющий активами УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Александр Прищепов, - В последнее время были хорошие успехи у нефтегазового сектора. Но сейчас вышли в лидеры недооцененные фонды, и они показали доходность за неделю от 4% до 6%".

ПИФы-лидеры по доходности за неделю с 16 по 19 июня*:

Название ПИФа	Управляющая компания	Доходность, %
Райффайзен-Электроэнергетика	Райффайзен Капитал	6,14
БАЛТИНВЕСТ – Фонд электроэнергетики	Балтинвест УК	5,71
БАЛТИНВЕСТ – Фонд потребительского сектора	Балтинвест УК	4,17
Стоик-Электроенергетика	УК БФА	4,16
ВТБ-Фонд потребительского сектора	ВТБ Управление активами	3,98

"Исходя из нашей стратегии управления фондом "Райффайзен-Электроэнергетика", мы отдаем предпочтение наиболее ликвидным активам, привлекательным с точки зрения качества, дабы в будущем избежать различных нерыночных рисков. В данный момент активы фонда сфокусированы в генерирующих компаниях, большинство которых имеет в своем балансе значительную долю гидро- или угольной генерации, что в условиях запланированного повышения цен на газ позволит сохранить приемлемую маржу", - комментирует аналитик УК "Райффайзен Капитал" Сергей Тюканько.

"Положительная динамика открытого ПИФа "Райффайзен-Электроэнергетика" по итогам прошедшей недели обусловлена, прежде всего, активизацией покупателей акций ОГК и ТГК, - считает Сергей Тюканько. - С нашей точки зрения, столь активная торговля бумагами генерирующих компаний в текущий момент носит скорее спекулятивный характер, и может быть обусловлена открытием программ GDR у большинства ОГК и ТГК в ближайшие месяцы".

По всей видимости, участники рынка ожидают оживления спроса со стороны зарубежных покупателей по мере реализации данных программ с учетом огромного потенциала компаний отрасли в средне- и долгосрочной перспективе, считает аналитик. "Однако не стоит забывать о том, что в следующем месяце владельцы бумаг РАО "ЕЭС" получат свои пакеты активов после окончательного разделения энергохолдинга. В связи с этим мы не исключаем реализации сценария, по которому участники рынка акций смогут наблюдать краткосрочные продажи акций компаний сектора из-за резкого увеличения количества бумаг в обращении", - говорит он.

ПИФы-аутсайдеры по доходности за неделю с 16 по 19 июня*:

Название ПИФа	Управляющая компания	Доходность, %
Максвелл Финансы	Максвелл ЭМ	-0,98
Пиоглобал-Телекоммуникации	Пиоглобал ЭМ	-0,46
ТФБ-Финансист	ТФБ Капитал	-0,31
Стоик-Телекоммуникации	УК БФА	-0,29
Интерфин Телеком	Интерфин Капитал	-0,29

"Снижение доходности ПИФа "Максвелл Финансы" на прошлой неделе связано, прежде всего, с выходом отчетов крупнейших инвестбанков, например, Lehman Brothers, которые показали достаточно большие списания. Банковский сектор находился под внешним давлением и в силу этого его котировки снизились. Именно по этой причине фонд показал отрицательную доходность", - отмечает Александр Прищепов.

Предстоящая неделя будет богата макроэкономической статистикой: ожидается заседание ФРС США, которое прольет свет на дальнейшее движение рынков. "Предполагается, что ставка останется на том же уровне и если это будет действительно так, то мы наверняка увидим продолжение роста. И если цены на нефть также пойдут вверх, не исключены обновления исторических максимумов", - прогнозирует управляющий УК "Максвелл Эссет Менеджмент".

Между тем, стоимость чистых активов (СЧА) российских фондов продолжает снижаться. По данным "Национальной лиги управляющих" на 19 июня 2008 года, их общая СЧА составляет 840,85 млрд рублей. Последним месяцем, по итогам которого наблюдался приток вкладов в ПИФы, стал январь. Тогда вкладчики принесли в фонды более 5 млрд рублей. Затем начался обратный процесс: в феврале пайщики забрали из ПИФов 164 млн рублей, в марте – 2,41 млрд, в апреле – 4,11 млрд, в мае – 7,27 млрд, а в июне (по 19.06.08) – 1,25 млрд рублей.

Радовать управляющих инвестиционных компаний должно одно: при нынешних темпах оттока – в среднем 3,5 млрд рублей в месяц – существующих активов хватит как минимум на 20 лет.

*По данным Национальной лиги управляющих