"Арсагерой" поиграли и бросили

<b>Акции "Арсагеры" появились </b>в списке торгуемых бумаг на Фондовой бирже ММВБ менее месяца назад (см. "ДП" №027/2008). С 18 февраля начался активный рост бумаг компании и цены взлетели с 4,945 рубля до 111,15 – эта цена наблюдалась в начале торгов 5 марта. Если считать стоимость компании по последней цене (умножить на нее число акций), то окажется, что "Арсагера" стоит 13,76 млрд рублей.

<b>Руководство "Арсагеры" считает</b>, что такой рост не подкреплен экономическими факторами. "Текущий уровень цен на бирже ММВБ существенно превышает цену размещения и завышен – встревожен Алексей Астапов. – Мы советуем участникам рынка не покупать наши акции по таким ценам. Справедливая цена акций 4,5–6 рублей, максимум 10". В пятницу к 13.40 московского времени котировки опустились до 21,704 рубля.

<b>Напомним</b>, что к торгам на ММВБ допущены только акции из дополнительного выпуска – они были размещены в прошлом году в объеме всего 3,8 млн штук. Всего же планировалось разместить 100 млн штук, 45,45% уставного капитала.

<b>Совет директоров </b>"Арсагеры" установил цену размещения 4,3 рубля за одну акцию. "Решение совета директоров о цене размещения опиралось в первую очередь на перспективы компании, а не на математические расчеты, – отметил ведущий специалист управления по привлечению капитала "Арсагеры" Андрей Поляков, – так как рынок доверительного управления находится в зачаточном состоянии". Видимо поэтому размещение не удалось – продажу менее 4% акций трудно назвать удачей.

<b>Сравнительно небольшое </b>дополнительное размещение позволило спекулянтам "захватить" этот рынок, но их единовластие скоро закончится. При учреждении компании 2004 году были выпущены 120 млн акций "Арсагеры", их распределили между несколькими десятков инвесторов "В ближайшие две недели ФСФР должна объединить оба выпуска, и все акции могут обращаться на ММВБ, – отмечает Алексей Астапов. – И их цена скорее всего вернется в диапазон 4–6 рублей. Также в 2008 году мы планируем пройти листинг и переведем бумаги из внесписочных в котировальный лист, наймем маркетмейкеров".

<b>"Для "Арсагеры" </b>такая волатильность акций плоха, она отпугивает инвесторов непредсказуемостью, а также негативно влияет на имидж компании, – отмечает Мария Кальварская, аналитик ИК "КИТ Финанс" – В подобных случаях компании стоит нанять маркетмейкеров, чтобы те следили за торгами, постепенно увеличивать free float, или, наконец, убрать акции с биржи".