КЭС подружился с "Газпромом" - надо покупать ТГК-7

12:2720 февраля 200812:27

6просмотров

12:2720 февраля 2008

Наталья Дубинина

Основные претенденты на покупку "Волжской ТГК" (ТГК-7) - КЭС и "Газпром" договорились о партнерстве при покупке акций этой энергетической компании и считают справедливой ее оценку на уровне $450 за КВт установленной мощности. Стороны решили участвовать в аукционе вместе.

Константин Рейли, аналитик ИХ "Финам":

"До сих пор сохранялась интрига относительно стратегического инвестора в ТГК-7, в которой КЭС (компания "Комплексные энергосистемы") контролирует около 25% уставного капитала. Дело в том, что КЭС потенциально могла продать свой пакет в ТГК-7 и не участвовать в покупке допэмиссии. КЭС контролирует доли в соседних генерациях (ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9) и хотела приобрести допэмиссию ТГК-6, что вызвало недовольство ФАС. В связи с этим был возможен приход нового стратега в ТГК-7, способного получить контроль над это генерирующей компанией.

Мы считаем, что снижение неопределенности уже учтено рынком, и спекулятивный интерес со стороны инвесторов, рассчитывающих на покупку допэмиссии стратегом и последующее выставление обязательной оферты, не будет больше оказывать поддержку котировкам акциям компании. Тем не менее, мы считаем, что генкомпания фундаментально недооценена рынком и рекомендуем "Покупать" акции ТГК-7, цель – $0,15 за акцию".

Елена Юшкова, аналитик "Ак Барс Финанс":

"Диапазон цены размещения акций ТГК-7 будет определен 22–23 февраля. Напомним, что организатор размещения предварительно оценил ТГК-7 в $493–582 за кВт установленной мощности. Мы полагаем, что официально объявленный диапазон размещения ТГК-7 может оказаться несколько ниже опубликованных ранее оценок. Но, с учетом того, что рыночная стоимость Волжской ТГК составляет сегодня всего $404 за кВт, т.е. на 21% ниже среднерыночного показателя, а также благодаря наличию нескольких инвесторов, цена размещения акций этой генкомпании вполне может оказаться на 15–20% выше текущих рыночных котировок.

По нашим оценкам, справедливая цена одной акции ТГК-7 составляет $0.145. Рекомендация – "Покупать".

Василий Конузин, ИФК "Алемар":

"В целом ТГК-7 представляет больший интерес для КЭС. Энергохолдинг при ограниченных ресурсах всячески демонстрирует свои намерения приобрести генкмопанию. Учитывая новые обстоятельства размещения Волжской ТГК-7, мы снижаем целевую цену по акциям компании с $0,15 до $0,11 за акцию. Рекомендация изменена с "Покупать" на "Держать".

Федор Корначев, аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал":

<img class=editorImageDefaultClass style="WIDTH: 85px; HEIGHT: 100px" alt="Корначев Федор" src="/Gallery/Images/корначев%20федор.gif">"Мы полагаем, что спекулятивная игра на допэмиссии ТГК-7 невыгодна, однако в целом достаточно позитивно смотрим на перспективы роста капитализации компании и рекомендуем покупать акции компании с целевой ценой $0,185".