На Америку идет вторая волна дефолтов

<b>Своп - это соглашение</b> об обмене активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы (цель обмена - продлить или сократить сроки погашения, или повысить или снизить процентные ставки с тем, чтобы максимально увеличить доходы или минимизировать издержки финансирования).

<b>Рынку свопов</b> грозят серьезные испытания, как только рецессия перебирается из кошельков обыкновенных американцев к капиталам компаний. Подобно домовладельцам, которые страхуют себя от наводнений и пожаров, банки и держатели облигаций с помощью свопов предохраняются от возможного дефолта со стороны компаний, набравших кредиты.

<b>Рынок этих ценных бумаг</b> огромен. С 2000 по 2008 год он вырос с $900 млн до $45,5 трлн - это в два раза больше той суммы, в которую оценивается весь фондовый рынок США. Однако сейчас никто не знает, в каком финансовом состоянии находится рынок свопов, поскольку он, подобно субстандартным ипотечным бумагам, практически не регулируется.

<b>Эксперты фондового рынка</b> полагают, что, учитывая стремительное распространение свопов, малейшее падение курса акций на рынке свопов может вызвать цепную реакцию убытков в финансовых компаниях.

<b>Уже есть сигналы </b>о том, что в третьем квартале 2007 года резкий рост активности на рынке торговли свопами привел к "перегрузке систем обработки данных", используемых банками для управления этой торговлей.

<b>А на прошлой неделе</b> американский страховой гигант American International Group (AIG) заявил о том, что некорректно оценил стоимость своего портфеля кредитных свопов, и увеличил сумму убытков по кредитным деривативам еще на $3,6 млрд. Акции AIG сразу рухнули на 12%.

<b>Система свопов </b>работает так: две стороны заключают между собой контракт, в котором покупатель свопов соглашается заплатить продавцу вознаграждение за определенный промежуток времени (что-то вроде страхового периода), а продавец выплачивает покупателю деньги только в случае кредитного кризиса (например, дефолта). Свопы можно продавать, их действие может быть приостановлено, как покупателем, так и продавцом.

<b>Но во время беспорядков на кредитном</b> рынке США в августе 2007 года 14% сделок по свопам были не подтверждены. Это значит, что одна из сторон сделки не идентифицировала себя в соответствующих документах и оставалась неизвестной в течение 30 дней. В декабре 2007 число неподтвержденных сделок составило 13%. Выходит, что у значительного количества инвесторов, купивших свопы, будут проблемы, когда они пожелают получить по ним наличные. Не ясно, кто должен будет эти наличные выплачивать.

<b>Различные финансовые институты</b> продают и перепродают свопы между собой, а оригинальный владелец свопов порой понятия не имеет, кто стал его новым "страховщиком". Ситуация напоминает апокалипсическую картину, в которой жертвы урагана никак не могут найти страховую компанию, обязанную возместить им материальные потери. Или, в конце концов, обнаруживают, что их прежний страховщик продал свои обязательства другому, а новая страховая компания не имеет достаточно средств для покрытия страховки.

По информации <a href="http://www.nytimes.com/2008/02/17/business/17swap.html?em&amp;ex=1203483600&amp;en=6a1fc8fda09ae610&amp;ei=5087%0A">The New-York Times</a>