Инфляция будет бить по кошельку

<b>Президенту </b>вчера не удалось обойти стороной тему инфляции. Похоже, он и не собирался увиливать, обозначив приоритетность борьбы с ростом цен еще в начале финальной пресс-конференции на посту руководителя страны. Рассказав об успехах своего правления, <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/person/205777" target=_blank>Путин</a> перешел к проблемам: "Главная из них – инфляция. Нам не удалось справиться с ростом инфляции, темпы роста инфляции превысили ожидаемые параметры: вместо 8,5% у нас получилось 11,9%. Борьба с инфляцией будет одной из важнейших задач правительства, всего руководства страны, прежде всего экономического блока, на 2008 и последующие годы".

<b>Инфляцию постоянными</b> разговорами о ней сделали общим местом. Она стала абстракцией – некоторой далекой от жизни статистикой измеряющей реальный рост цен достаточно абстрактного набора товаров и услуг. Страх перед ростом цен притупляют разговорами о том, как активно с ними борются.

<b>Стоит оценить</b>, насколько значимыми оказываются действия, направленные на борьбу с инфляцией. По прогнозам аналитиков, ужесточение денежной политики и повышение ставки рефинансирования отразятся на потребительских ценах не раньше 2–3-го квартала 2008 года. Бытует и мнение, согласно которому реальный эффект проявится через 3–4 года. Впрочем, ставка рефинансирования в России имеет скорее индикативный, чем реальный характер и важна в первую очередь для расчета налогов. Даже в экономиках стран, где ставка рефинансирования является не фискальной мерой, а инструментом регулирования монетарной политики, эффект от ее изменения дает о себе знать далеко не сразу. Так, например, по оценке главного трейдера департамента доверительного управления <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/88055" target=_blank>КБ "Юниаструм Банк"</a> Михаила Королюка, в США эффект от снижения ставки проявляется не раньше, чем через год.

<b>Эффективность шагов</b> правительства по сдерживанию цен на социально значимые продукты также вызывает сомнения. Сам президент РФ не исключает скачок инфляции на потребительском рынке с 1 мая, когда истечет срок действия моратория на повышение цен на социально значимые товары, хоть и не считает такое поведение рынка неизбежным.

<b>Пшеничный и ржаной хлеб</b>, молоко не менее 1,5% жирности, кефир не менее 1%, масло подсолнечное, яйцо куриное – это продукты, цены на которые действительно могут выстрелить вверх. В то же время, по мнению аналитика <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/56143" target=_blank>"Альфа-Банка"</a> Натальи Орловой, удорожание могло бы произойти, если бы инициатива правительства действительно работала. "Учитывая, что мера касается ограниченного перечня продуктов, определенных сетей и действует не во всех городах, скорее всего она малоэффективна. Нет впечатления, что это работает".

<b>Похоже</b>, основной причиной изменения потребительских цен станет мировой рынок. Так глобальное повышение цен на продукты, в частности, на молоко, вызвало рост импортированной инфляции. А в ходе выступления президент, защищая искусственное сдерживание цен на социально значимые продукты, отметил, что доля импортной продукции в крупных российских городах достигает 70–85%. Это не только подтверждает низкую эффективность принятых мер по сдерживанию цен (торговые сети-участники соглашения крупные города и обслуживают), но и подтверждает неизбежную зависимость российских цен от внешнего рынка.

<b>"По нашей оценке </b>даже в случае некоторого снижения цен на нефть (до $80 за баррель) и, соответственно, замедлении роста доходов, инфляция все же сложится на уровне 10–11% в этом году. Если предполагать, что ежемесячные темпы инфляции в оставшиеся месяцы 2008 года будут такими же, как в удачном 2006 году, по итогам года достижим уровень 9%. При сохранении тенденции снижения притока капитала в РФ, можно ожидать дополнительного монетарного сжатия и роста ставок по кредитам и депозитам.

<b>Это может охладить</b> внутренний спрос, что замедлит инфляцию. Но если при этом будет наблюдаться некоторая девальвация рубля, то в силу специфики российского инвестора возможен его побег в защитные активы, коими считаются твердые валюты, причем в их наличной форме. Как следствие рублевая масса увеличится и возможен новый виток инфляции, усиленный выросшими инфляционными ожиданиями", – поделилась своим взглядом на ситуацию начальник отдела макроэкономического анализа банка "Петрокоммерц" Наталья Сурикова.

<b>"Деловой Петербург" обратился к аналитикам,</b> чтобы узнать, не скорректировали ли они прогноз по инфляции за год. Главный экономист ЗАО "ЮниКредит Атон" Владимир Осаковский настаивает на уровне 9,7%. По мысли эксперта, основные позитивные составляющие не изменились – ожидаемое снижение притока зарубежного капитала, вызванное кризисом ликвидности, затормозит рост денежной массы. В феврале прогнозируют рост цен на 1,4% и ожидают резкого скачка на 2% в апреле и мае. В Альфа-банке иллюзий не питают и ждут 10,5% за год и 1,7% в феврале. Аналитики банка "Петрокоммерц" прогнозируют инфляцию по итогам 2008 года 10–11%, не исключая и более благоприятные сценарии. В феврале ждут 1,1%, а в мае после окончания сдерживания – всплеска цен до 2–2,5% за месяц.

<i>Денис Вышинский</i>