ВТБ рассчитывает на терпеливых

СПб. В следующий понедельник, 7 мая, заканчивается прием заявок на акции ОАО "ВТБ", размещаемые в ходе первичного размещения акций.

По данным ВТБ, на прошлой неделе количество заявок от населения, поданных на покупку акций, превысило 50 тыс. Вчера участники фондового рынка говорили со ссылкой на СМИ о том, что число заявок от физических лиц приближается к 60 тыс., а их совокупный объем превысил $0,5 млрд. А с учетом заявок от юридических лиц спрос на акции ВТБ приближается к $30 млрд, то есть превышает предложение в 4 раза.

По информации ВТБ, банк планирует продать инвесторам до 25% уставного капитала, или 1 трлн 734 млрд 333 млн 866 тыс. 664 акции номиналом 0,01 рубля. Диапазон цен при размещении составит 11,3-13,9 копейки за акцию.

Тройка народная

Таким образом, по количеству заявок от покупателей третье народное IPO пока занимает второе место между размещением акций "Роснефти" и допэмиссией Сбербанка РФ. Первенство по числу акционеров среди физических лиц удерживает нефтяная компания. Летом 2006 г. ее акционерами стали 115 тыс. человек, которые вложили около $755 млн.

В ходе IPO в феврале-марте текущего года новыми акционерами Сбербанка стали 30 тыс. физических лиц, которые приобрели акций на 13,7 млрд рублей. Причем число заявок от физлиц в ходе размещения достигало 46 тыс., однако треть из них не были оплачены.

По сравнению с ценой размещения (89 тыс. рублей) акции Сбербанка стоят сейчас на 15% дороже (см. график). Во время проведения допэмиссии эксперты заявляли, что цены акций высоки и после размещения интерес к ним упадет (см. "ДП" 31/07, www.dpgazeta.ru). Но бумаги Сбербанка до сих пор находятся на высоких уровнях. Возможно, этот уровень искусственно завышен и поддерживается для того, чтобы не отпугнуть потенциальных инвесторов от размещения ВТБ.

Надо брать

Опрошенные "ДП" эксперты в унисон заявляют, что стоит принимать участие в IPO, и предполагают, что размещение пройдет вблизи верхней границы установленного ценового диапазона.

Максим Осадчий, старший аналитик ИК "Антанта Капитал", рекомендует подавать конкурент-ную заявку с указанием цены. "Это связано с тем, что верхний порог размещения (13,9 копейки) проходит слишком близко к нашей целевой цене акций (14,1?копейки). Если размещение пройдет около верхней границы, то потенциал роста в ближайшей перспективе будет невелик. Более того, в этом случае возможно падение цены. Разумно покупать акции ВТБ по цене не выше 13,5 копейки. Целесообразно выстроить "лестницу" заявок: например, по 11,3 копейки - большой объем, далее по убывающей", - советует Максим Осадчий.

Начальник аналитического отдела ИК "Файненшл Бридж" Ольга Шкред полагает, что привлекательным уровнем приобретения были бы 12 копеек за акцию. "Мы не ожидаем снижения котировок после размещения даже по верхней границе ценового диапазона, что наиболее вероятно, поэтому считаем, что участие в размещении выгодно для долгосрочных инвесторов. Инвесторам же, заходящим в бумагу с мыслью получения прибыли из-за скорого роста котировок, мы полагаем, участие будет менее интересным", - замечает Ольга Шкред.

С ней солидарен Денис Мухин, аналитик ИК "БрокерКредитСервис": "Мы ожидаем, что высокий спрос со стороны инвесторов на акции ВТБ приведет к тому, что размещение пройдет в полном объеме и по цене, близкой к верх-ней границе диапазона. В связи с тем, что окончательная цена будет установлена только после сбора и оплаты всех заявок, мы по-прежнему рекомендуем участвовать в размещении инвесторам с горизонтом инвестирования не менее одного года".

Основание для роста

Аналитики отмечают: по какой бы цене ни прошло размещение, приобретать бумаги ВТБ в ходе IPO выгодно, поскольку ВТБ опережает темпы роста банковской системы России и потенциал роста котировок достигает 40%.

"ВТБ - второй по ключевым размерам российский банк, и в результате IPO отечественный рынок получит бумагу, сопоставимую по инвестиционной привлекательности и ликвидности с бумагами Сбербанка. Акции ВТБ обладают потенциалом долгосрочного роста, обеспечиваемого, во-первых, общим ростом банковского сектора России, - поясняет Максим Осадчий. - Темп роста совокупных банковских активов и собственного капитала составляет около 40% в год. Во-вторых, в силу мощной господдержки ВТБ может рассчитывать на более высокие темпы роста, чем банковский сектор в целом. Кроме того, у ВТБ есть большое преимущество перед российскими банками - разветвленная сеть дочерних загранбанков в Европе, Азии и Африке".

"В 2008 г. капитализация ВТБ может достичь уровня $53,1 млрд в случае размещения по верхней границе, - прогнозирует Денис Мухин. - При таком развитии событий потенциал роста для размещенных бумаг ВТБ может составить не менее 40%".

Цена обыкновенных акций

ОАО "Сбербанк РФ", рублей

Статистическую информацию к статье, графики и таблицы Вы можете найти в PDF-версии газеты

Источник: Фондовая биржа ММВБ