Облигации привлекли инвесторов

<b>По оценкам участников </b>рынка, все размещения, назначенные на 12 сентября, прошли достаточно успешно.

<b>"Московская</b> <b>областная электросетевая компания"</b> (МОЭСК) разместила дебютные пятилетние облигации на сумму 6 млрд рублей с доходностью 8,21% годовых; "ВолгаТелеком" распродал выпуск объемом 3 млрд рублей с доходностью к оферте через 3 года в 8,15% годовых; "МиГ – Финанс" разместил облигации на сумму 3 млрд рублей с доходностью к оферте через полтора года в 9,10% годовых, а "ЮНИМИЛК Финанс" – на 2 млрд рублей с доходностью к трехлетней оферте в 9,99% годовых.

<b>По мнению аналитиков</b> <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/02023" target=_blank>"Инвестиционной компании "Тройка Диалог"</a>, облигации "ВолгаТелекома" были размещены с небольшой премией к рынку, а бумаги "МиГа" и "ЮНИМИЛКа" – напротив, с доходностями ниже справедливых уровней.

<b>Ведущий специалист</b> аналитического отдела <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/97437" target=_blank>"АКБ "Промсвязьбанк"</a> Алексей Медведев также ожидал, что облигации "ВолгаТелекома" будут проданы с меньшей доходностью, как и бумаги МОЭСК. По его мнению, и на сегодняшних аукционах, где размещаются облигации второго-третьего эшелонов, инвесторам логично требовать умеренную премию за риск, то есть ожидать доходностей ближе к верхним границам обозначенных организаторами коридоров.

<b>Например, доходность</b> дебютных облигаций компании "ТАИФ-Финанс" объемом 4 млрд рублей прогнозируется на уровне 8,5–8,7% годовых. Об этом сообщили Агентству нефтяной информации в департаменте инвестиционно-банковских услуг <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/25177" target=_blank>Росбанка</a>, являющегося организатором выпуска.

<b>"Первичный рынок</b> в последнее время все больше притягивает внимание инвесторов, отвлекая их от вторичных торгов, – делится наблюдением начальник отдела анализа рынка долговых обязательств <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/93143" target=_blank>"Инвестиционного банка КИТ Финанс"</a> Владимир Малиновский. – Уже сейчас можно утверждать, что сентябрь если не станет лидером, то точно войдет в тройку месяцев по объему вновь размещенных бумаг.

<b>На данный момент</b> известно об объявленных аукционах на 53,85 млрд рублей. До этого выпуски более чем на 50 млрд рублей в течение месяца размещались лишь дважды – в декабре 2005 года на 76,9 млрд и феврале 2006-го на 56 млрд рублей.

<b>Пока инвесторы</b> достаточно спокойно переносят свалившееся на них изобилие бумаг. Практически на каждый выпуск находятся покупатели, обеспечивая переподписку и хорошие условия привлечения средств для эмитентов. Однако денежные резервы вкладчиков не бесконечны: все чаще компаниям приходится предоставлять премию к вторичному рынку.

<b>Так, на мой взгляд,</b> наиболее интересные аукционы вторника – по займам "ВолгаТелекома" и МОЭСК – прошли несколько выше прогнозов, с премией.

<b>Считаю, что чем дальше</b>, тем сложнее компаниям будет размещать свои бумаги. Основные игроки на рынке в большей степени заинтересованы в продаже облигаций "своих" эмитентов и несколько раз подумают, прежде чем пойти на аукционы по, может, и хорошим, но "чужим" займам. Особенно это касается бумаг второго-третьего эшелонов".