10:1925 апреля 200510:19
9просмотров
10:1925 апреля 2005
Инвестиционная компания «ФИНАМ» присвоила акциям «Ленэнерго» рекомендацию «Продавать». Аналитики инвестиционной компании считают, что потенциал падения обыкновенных акций данного АО-энерго составляет 17% (их целевая цена – $0,47). Привилегированные акции «Ленэнерго» сейчас переоценены почти на 30%, справедливая цена этих ценных бумаг находится на уровне $0,3 за акцию. Сейчас стоимость компании завышена по целому ряду финансовых и отраслевых коэффициентов.
<br>«Ленэнерго» является крупнейшей энергосистемой на северо-западе России и одной из крупнейших в Балтийском регионе. Предприятие обслуживает территорию площадью 85,3 тысяч км2 с населением около 6,2 млн человек. Установленная электрическая мощность станций, входящих в комплекс «Ленэнерго», составляет 3,253 тыс. МВт, тепловая - 11,88 тыс Гкал/ч. «Важным конкурентным преимуществом этого АО-энерго является значительная доля гидроэлектростанций, на которых приходится 12% в совокупной установленной мощности энергосистемы. Среди других положительных факторов можно выделить стратегическое месторасположение компании, которая обладает всем необходимым для экспорта электроэнергии в Финляндию и Эстонию», - считает аналитик ИК «ФИНАМ» Семен Бирг.<br><br>Согласно предварительным данным отчетности «Ленэнерго» по РСБУ, выручка компании по итогам 2004 года увеличилась на 21% и составила $1,06 млрд, тогда как чистая прибыль ОАО за аналогичный период составила $29,37 млн, что более чем в четыре раза превышает показатель 2003 года. Аналитики ИК «ФИНАМ» также отмечают рост оценочных показателей энергосистемы. В 2004 году рентабельность продаж увеличилась до 5,7%, рентабельность активов составила 1,85%, а доходность собственного капитала достигла 2,07%. <br><br>На дивиденды по итогам 2004 года «Ленэнерго» предполагает направить $8,04 млн, что значительно больше, чем $4,15 млн по итогам 2003 года. «Безусловно, новость об увеличении дивидендов является краткосрочным позитивным сигналом для инвесторов. Тем не менее, отметим, что коэффициент выплаты дивидендов в 2004 году составит 27%, что в два раза меньше, чем коэффициент выплаты дивидендов на уровне 58% по итогам 2003 года. Кроме этого, если посмотреть на динамику финансовых показателей компании, то показатели прибыльности “Ленэнерго” по итогам 2004 г. находятся ниже значений даже 2001 года», - отмечает Семен Бирг.
