"Балтика" булькнула

<B>Фондовый рынок спокойно воспринял уход Таймураза Боллоева</B><BR> СПб. Котировки ценных бумаг крупнейшей пивоваренной компании России проигнорировали уход топ-менеджера.<BR> Уход в отставку президента ОАО ПК "Балтика" Таймураза Боллоева является знаковым: пивовар проработал в компании 13 лет. При нем "Балтика" превратилась во флагмана пивной индустрии России. По итогам 11 месяцев 2004 г. "Балтика", по ее собственным данным, держит около 25% всего пивного рынка страны.<BR> И все же котировки акций и облигаций "Балтики" не впали в минор из-за смены президента компании. Более того, они немного поднялись. Так, обыкновенные акции на ММВБ выросли с 454,01 рубля на момент закрытия торгов 10 декабря до 470 рублей 14 декабря, а вчера их цена достигала 480 рублей. Цены сделок с облигациями также выросли -- с 99,5 рубля 10 декабря до 99,7 рубля 14 декабря.<BR> <B>Акции осели в портфелях</B><BR> Хорошие финансовые показатели "Балтики" и ее прочные позиции на рынке не отменяют того факта, что ее акции являются бумагами второго эшелона из-за низкой ликвидности. Отсутствие реакции котировок на смену президента "Балтики" может быть связано как раз с низкой ликвидностью акций эмитента. Доля обыкновенных акций "Балтики" в свободном обращении (free-float) по различным оценкам составляет от 8 до 15%, при этом оптимальный free-float начинается от 25-30%. У основного акционера -- концерна Baltic Beverages Holdings (BBH) находится в распоряжении 82% обыкновенных акций компании.<BR> Андрей Кабанов, аналитик ООО "БК "Хеджевый фонд", считает, что причины низкой ликвидности акций "Балтики" кроются не только в незначительном объеме свободно торгуемых акций. "Кроме пакета, принадлежащего ВВН, акции "Балтики" находятся в долгосрочных инвестиционных портфелях", -- добавляет Андрей Кабанов.<BR> <B>Достойные проводы</B><BR> Опрошенные "ДП" аналитики уверены, что уход Таймураза Боллоева не будет катастрофичен для деятельности компании.<BR> Анна Фролова, аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал", не исключает, что акции "Балтики" могут снизиться на фоне ухода президента. "Менеджменту компании потребуется время, чтобы адаптироваться к новому руководству, что может отразиться на ее показателях", -- полагает Анна Фролова.<BR> Тем не менее аналитик считает, что если снижение котировок и произойдет, то оно будет неглубоким и краткосрочным. "Приход на пост президента компании Антона Артемьева, исполнительного директора ВВН, является очередным шагом в консолидации активов холдинга BBH в России", -- уверена Анна Фролова.<BR> <B>Новая метла</B><BR> Аналитики, опрошенные "ДП", считают, что новое руководство может уделять больше внимания фондовому рынку. В частности, возможно увеличение основным акционером free float акций "Балтики", что, несомненно, благоприятно отразится на котировках.<BR> Среди новых действий руководства Андрей Кабанов считает возможными увеличение процента части прибыли, распределяемого на дивиденды, переход на единую акцию всех российских активов BBH, принятие решения о сплите (дроблении) акций "Балтики".