Трейдеры соскучились по опционам и рынку

Биржевые обороты середины 90-х пока остаются недостижимой целью<BR> СПб. Потребность инвесторов в широком спектре финансовых инструментов натолкнулась на инфраструктурные факторы.<BR> Совокупный объем биржевого российского срочного рынка за август 2004 г. соответствует 0,00000128 доли мирового рынка деривативов. Мировые биржи, торгуя со стандартной интенсивностью, продали бы месячный объем российских площадок меньше чем за секунду.<BR> <B>Очевидцы помнят</B><BR> Вместе с тем присутствующие на рынке участники хорошо помнят растущую динамику оборотов российского срочного рынка в середине 90-х. Ликвидные контракты торговались практически на всех российских биржах, имеющих срочные площадки. Лев Кочнев, главный маклер Санкт-Петербургской фьючерсной биржи (СПбФБ), вспоминает: "Торговали в три сессии. Таймер на конец торгов иногда доходил до 48 часов. Сделки заключались через каждые 2 таймерные минуты. То есть примерно 1,5 тыс. сделок в день.<BR> Объем одной сделки в среднем соответствовал эквиваленту от $50 до $100 тыс. Торги вели, давая друг другу короткие передышки, три маклера в двух одновременно работающих ямах".<BR> <B>Голосовые торги</B><BR> Попадающий в пространство возле кричащей и жестикулирующей ямы (вход в яму разрешался только брокерам и маклерам) или наблюдающий за торгами по телеэкрану в брокерской фирме был уверен: рынок ликвидный. Основной оборот СПбФБ приходился на опционные контракты.<BR> Сейчас российские биржи отказались от голосовых ям: не осталось ни одной. Евгений Антифеев, генеральный директор СПбФБ, принадлежит к той группе специалистов, которые считают, что уход от голосовых торгов был ошибочным: "Одна из причин того, что мы потеряли опционную яму, состоит в том, что заменили голосовую систему торгов электронной".<BR> Всеволод Соколов, начальник отдела стандартных контрактов Санкт-Петербургской валютной биржи (СПбВБ), напротив, считает, что электронная система торгов является наиболее перспективной, а голосовая остается данью традиции.<BR> <B>Пора снова на рынок</B><BR> По оценкам Льва Кочнева и данным службы маркетинга, "примерно 60-70% оборота биржи приходилось на банки".<BR> Банки присутствовали на бирже в качестве клиентов, учредителей брокерских контор и даже клиринговых центров.<BR> Всеволод Соколов по-своему объясняет причины возобновления интереса банков к российскому рынку.<BR> "Петербургские банки могут выходить на западные срочные рынки и совершать на них операции. Что они и делают. Сложнее банкам вывести на западные срочные рынки своих клиентов. Длительной и весьма дорогостоящей является процедура согласования.<BR> В ряде случаев это выливалось в $100-150 тыс. и несколько месяцев работы -- на одного клиента. Кроме того, именно в данный момент формируется реальная потребность банков в страховании собственных финансовых рисков. Последние пару лет явно активизировался процесс выхода банков на западные рынки капитала. И, проходя процедуры оценки, банки сталкиваются с необходимостью хеджировать, оценивать риски и курсы", -- убежден Всеволод Соколов. <P> <B>цифры</B><BR> $304 трлн -- суммарный мировой биржевой оборот контрактов на процентные ставки, фондовые индексы и валюту составил во II квартале 2004 г.<BR> Источник: BIS и данные российских бирж <P> <B>есть Мнение</B><BR> Владимир Реутов, директор казначейства ОАО "Банк "Санкт- Петербург":<BR> "Сейчас самое время снова обратить внимание на биржевые торги. Для банков рынок опционов, безусловно, очень интересен. После кризиса 1998 г. внимание к операциям на рынке постепенно начало возвращаться. Срочный рынок приобрел некоторую ликвидность. Поэтому банк "Санкт-Петербург" уже принял решение о выходе на биржевой рынок срочных контрактов. При выборе площадки для работы мы будем тщательно анализировать технологию оценки рисков и правила торгов".