Долги "Газпрома" поднялись в цене

Слияние "Газпрома" с "Роснефтью" на долговом рынке отразилось слабо<BR><br>СПб. Долговой рынок демонстрирует рост, в числе лидеров которого -- облигации "Газпрома".<BR><br>За текущую неделю цена его третьего выпуска выросла на 0,95%, до 99,64% от номинала. Тем не менее аналитики напрямую не связывают повышение цен с новостью о слиянии "Газпрома" с "Роснефтью".<BR><br><B>Лучше рынка</B><BR><br>"Рост облигаций "Газпрома" сильнее, чем всего остального рынка, но нельзя сказать, что это сам по себе очень большой рост, -- считает начальник отдела анализа долговых рынков ФК "УралСиб" Борис Гинзбург. -- "Газпром" приобретает компанию с более низким кредитным рейтингом, с достаточно большим долговым портфелем. Позитивный эффект этой новости -- долгосрочный. Он заключается в создании корпорации, которая может конкурировать с западными компаниями на равных. Это приобретение было воспринято рынком позитивно, потому что это была хоть какая-то важная новость. Рынок устал от новостного вакуума".<BR><br>По словам участников торгов, на новости о слиянии цены еврооблигаций начали расти, но потом рынок этот рост отыграл. Аналогично вели себя и рублевые облигации. Трейдеры отмечают, что покупки в "первом эшелоне" начались еще до появления данной новости. Это объясняется наличием больших запасов свободной ликвидности у банков и нежеланием Банка России снизить курс рубля, вследствие чего начались массовые продажи валюты.<BR><br>"Причиной роста облигаций "Газпрома" явилось не слияние компаний, а рост московских облигаций, -- уверен аналитик ОАО "Инвестиционный банк "ТРАСТ" Роман Сафонов. -- Дело в том, что эти эмитенты оцениваются примерно на одном уровне кредитного риска. Я не думаю, что слияние окажет особо сильное влияние и на еврооблигации. Мы оцениваем эту новость как слабоположительную -- у "Роснефти" много долгов".<BR><br><B>Остаться в первом</B><BR><br>По мнению аналитиков, Центральный банк РФ сейчас концентрирует внимание на снижении темпов инфляции. В связи с этим курс рубля, возможно, будет отпущен в свободное плавание. А рост курса рубля положителен для рублевого долгового сегмента. Если ускоряющаяся инфляция заставит ЦБ сократить денежную массу, ликвидность снизится. Тогда основные обороты торгов будут проходить в первом эшелоне. "Сейчас рост тоже происходит в основном на первом эшелоне, -- констатирует Роман Сафонов. -- Все оценивают существующие риски и понимают, что если сейчас начать покупать бумаги второго эшелона, потом их будет сложно реализовать".<BR><br>Опять же ожидание списков банков, которые не войдут в систему страхования, заставляет участников рынка действовать с максимальной осторожностью и останавливаться в своих инвестициях лишь на "первом эшелоне".<BR><br><B>Перспективы роста</B><BR><br>"Новость о "Газпроме" сама по себе для рынка рублевых облигаций значения имеет мало, данный рост имеет технические причины и вряд ли продлится долгое время, -- считает директор УК "Корабел" Александр Строгалев. -- Тем не менее мы не ожидаем снижения котировок до конца этой недели, так как избыток рублей будет поддерживать спрос. Наиболее прибыльные инвестиционные возможности, на наш взгляд, сейчас находятся в секторе "второго эшелона" корпоративных и субфедеральных бумаг, которые снова отстают от "голубых фишек".<BR><br>Фактором, негативно влияющим на рост котировок облигаций, является появившаяся на уровне слухов информация о снижении в ноябре ставки рефинансирования на два пункта. "Такие слухи, как правило, распространяют лица, заинтересованные в размещении или привлечении дешевых ресурсов, -- говорит начальник отдела долговых обязательств Санкт-Петербургской дирекции ОАО "Урало-Сибирский банк" Владимир Фоминских. -- Это крупные заемщики, размещающие ГКО-ОФЗ".