Ведущий оператор займет на регионы

Эмиссия еврооблигаций ОАО "Мегафон" утверждена<BR> Москва. Совет директоров ОАО "Мегафон" утвердил выпуск облигационного займа на $375 млн в евробондах.<BR> Организатором выпуска евробондов выступит консорциум ING и CityBank. Ожидается, что период обращения бумаг составит 5-7 лет.<BR> Деньги -- в регионы<BR> Привлеченные средства, по словам генерального директора компании Сергея Солдатенкова, пойдут на развитие региональной сети сотового оператора.<BR> "На Дальнем Востоке и в Сибири нас ждет освоение лицензионной территории, первым на очереди у нас Сахалин, -- сообщил он. -- После того как 17 сентября собрание акционеров одобрит это, мы будем дожидаться хорошей конъюнктуры и уже до конца года разместим этот заем".<BR> В пресс-службе компании пояснили, что заемные деньги будут направлены также и в другие регионы в рамках инвестиционной программы на 2005 г.<BR> <B>Ожидание одобрения</B><BR> Одобрение этой эмиссии собранием акционеров потребовалось из-за того, что представитель миноритарного акционера "Альфа-Групп", ООО "ЦТ-Мобайл" (см. диаграмму), проголосовал на совете директоров против принятия этого решения.<BR> Как объяснил Сергей Солдатенков, по уставу компании, если по какому-либо решению совет директоров не голосует единогласно, вопрос выносится на собрание акционеров. Такие действия "Альфа-Групп", по его словам, "не мешают, но и не помогают работе компании".<BR> "Мы все равно утвердим это решение, но нам придется ждать 17 сентября для этого", -- отметил Сергей Солдатенков. Другими акционерами "МегаФона" являются финско-шведская TeliaSonera (35,6% акций) и холдинг "Телекоминвест" (31,3% акций). По словам Сергея Солдатенкова, их представители на совете директоров по выпуску евробондов голосовали консолидированно.<BR> <B>Премию инвесторам</B><BR> По оценкам аналитиков, объем планируемого выпуска -- средний, однако достаточно крупный для дебютного выхода на рынок. К примеру, размер первого выпуска МТС составил $300 млн. "Финансирование "Мегафону" необходимо, поэтому эмитент, скорее всего, пойдет на дополнительную премию в пользу инвесторов, -- уверен специалист по мировым рынкам облигаций информационного агентства Cbonds Павел Лукьянов. -- У "Мегафона" нет кредитной истории на внешних рынках, что также увеличит спрэд. К тому же у компании пока нет международных рейтингов, впрочем, скорее всего, она скоро их получит. Если решение о выпуске будет принято единогласно и без осложнений, можно ожидать, что бумаги "Мегафона" будут размещены со спрэдом 40-60 б.п. к кривой доходности еврооблигаций МТС, хотя затем вполне возможно сокращение этого спрэда. В любом случае эмитент интересный, поэтому размещение должно пройти успешно, но, как я сказал, с небольшой премией для инвесторов".<BR> <B>Ориентир по ставке</B><BR> Эмитент и аналитики, определяя ставку, под которую будут выпущены еврооблигации, ориентируются на аналогичные по длительности выпуски других мобильных операторов (см. таблицу). Тем не менее "Мегафон" намерен занять дешевле. "10%, за которые ОАО "ВымпелКом (торговая марка "БиЛайн") выпустило евробонды, -- слишком дорого для нас, и мы подождем, когда стоимость размещения будет ниже", -- сказал Сергей Солдатенков.<BR> "Я не думаю, что 10% -- это рыночная цена сегодня, поскольку допэмиссия бумаг "ВымпелКома" с погашением в 2009 г., состоявшаяся через несколько дней после первого выпуска (9 июня), была размещена по цене 100,5% (т.е. доходность ниже 10%). Вероятно, справедливые значения для 5-летнего выпуска "Мегафона" -- 8,75-9,25%, для 7-летнего -- 9,25-9,75%", -- прокомментировал Павел Лукьянов. <P> <B>кто есть кто</B><BR> <B>Обращающиеся выпуски еврооблигаций операторов мобильной связи</B><BR> ОАО "ВымпелКом" 250 26.04.05 3,77<BR> ОАО "ВымпелКом" 450 16.06.09 8,54<BR> ОАО "МТС" 300 21.12.04 3,15<BR> ОАО "МТС" 400 30.01.08 7,48<BR> ОАО "МТС" 400 14.10.10 8,51